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申万期货品种策略日报:铝镍锡

2023-05-18侯亚辉申银万国期货从***
申万期货品种策略日报:铝镍锡

上期所主力合约铝镍锡前日收盘价18375165300199370涨跌225-1730-200涨跌幅1.44-0.120.64成交量196,246.00250,621.00141,246.00持仓量171,491.0074,013.0049,062.00持仓量变化-11,261.00-1,692.00-2,372.00上海物贸市场铝镍锡现货价格18390174800197500涨跌150-2550-2000升贴水150-8640-1870伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价$2,300.0$21,005.0$24,390.0前日LME3月收盘价$2,265.0$21,035.0$24,305.0涨跌$40.5$378.0$476.0涨跌幅1.79%1.79%1.94%成交量19,1283,476442最高$2,273.0$20,975.0$24,290.0最低$2,237.5$21,005.0$25,000.0现货升贴水12.10.022,612.8库存55900039,198.0-137库存变化-3450-72.0-27沪伦比值铝镍锡SHFE主力/LME0-37.997.878.1720230518申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所 侯亚辉(执业编号:F3085017 Z0016370)电话:021-5058 1151 邮箱:houyh@sywgqh.com.cn国内期货市场现货市场海外期现市场跨市套利 宏观信息行业信息评论及策略免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。世贸组织发布新的《全球贸易展望与统计》报告。报告预计,2023年,全球商品贸易量将增长1.7%,低于过去12年来2.6%的平均增长水平。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2,低于预期的54.5和前值的55.1。 美联储如期加息25个基点至5%-5.25%,为去年3月以来连续第10次加息,利率达到2007年8月以来最高水平,但美联储暗示将暂停加息,决议公布后美元指数盘中一度下逼101关口,收跌0.56%,报101.28。据国家统计局,经初步核算,2023年第一季度房地产业GDP为19611亿元,比上年同期增长1.3%;住宿和餐饮业GDP为4511亿元,同比增长13.6%;金融业GDP为26640亿元,同比增长6.9%。 政府工作报告提出今年发展主要预期目标:GDP增长5%左右,CPI涨幅的预期目标是3%。工作重点中,“着力扩大国内需求”被放在首位,并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置。中国人民银行行长易纲:目前实际利率水平比较合适,降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式。铝:铝价延续反弹。宏观方面经济存压,海外俄乌冲突仍存扰动。产业上,截止5月15日,国内电解铝社会库存约68.4万吨,去库5万吨。供应端,国内铝成本下探明显,成本端支撑趋弱,电解铝运行产能修复至4060万吨左右,云南地区水电或逐步缓解,贵州及四川等地复产,内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%,下游消费领域经历过旺季后,终端的新增订单明显转弱。整体上,目前铝供需转向偏弱迹象,预计AL2306运行区间17500—18700为主。镍:镍价反弹走势。宏观方面经济存压,海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上,国内精炼镍产能延续爬坡,但电积镍利润缩窄,产能驱动有所减弱,纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨,24.3万实物吨,实物吨环比减少4.74%,5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域,4月钢厂复产较多,而需求端并没太多明显增量,不锈钢库存去化速度较慢。整体上,镍供需结构再转弱,预计NI2306运行区间160000—185000为主。锡:锡价小幅企稳。宏观方面经济存压,消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计,2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧,缅甸锡矿供应减少,带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%,云南某冶炼企业再度出现减产。需求端,下游传统消费电子行业表现依然不佳,企业仅刚需采购,全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上,锡供需疲弱略改善,预计SN2306运行区间190000—205000为主。

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