纺织服装行业周报：裕元集团23Q1鞋履均价继续攀升，安德玛23Q1库存出现拐点

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纺织服装行业周报概要

主要事件与数据

• 裕元集团：公布2023年第一季度财报，收入下降12%，其中制造业务收入下滑18.1%，零售业务收入下降1.2%。鞋履出货量减少24%，平均售价创新高至每双21.53美元。产能布局显示，印尼、越南、中国大陆和孟加拉、柬埔寨、缅甸等地的鞋履制造产能占比分别为50%、33%、12%、5%。制造业务员工数量减少9.4%。毛利率小幅下降0.3个百分点，得益于公司优化运营和降本增效措施。
• 安德玛库存拐点：库存出现拐点，为行业带来积极信号。

行业动态与趋势

• 红星美凯龙：五一大促期间，全国商场销售金额同比增长11%，消费升级品类如进口、系统门窗、智能电器等领涨。
• TOTO：2022财年销售额创新高至7012亿日元，其中中国大陆市场贡献最大，虽销售额同比减少8%，但亚洲、美洲和欧洲市场均实现增长。
• 家居用品：4月家居企业工厂接单增长20%，预期第二季度业绩环比向好，头部企业通过品类融合、市场拓展和供应链优化提升市场份额。

市场表现与估值

• 板块行情：本周纺织服饰板块上涨0.29%，轻工制造板块下跌0.61%，纺服板块跑赢大盘2.26个百分点，轻工制造跑赢大盘1.36个百分点。
• 估值：SW纺织制造PE为18.03倍，SW服装家纺PE为21.12倍，SW饰品PE为22.08倍，SW家居用品PE为21.67倍，分别处于历史的27.06%、46.43%、83.93%和3.71%分位。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注华利集团、申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际、361度、海澜之家、森马服饰、锦泓集团、歌力思、赢家时尚以及周大生、老凤祥、欧派家居、索菲亚、顾家家居、喜临门、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居等公司。
• 风险提示：地产销售不及预期、品牌库存去化缓慢、原材料价格波动、汇率大幅变动。

总结

本周纺织服装行业焦点集中在裕元集团的财报表现，其制造业务鞋履均价持续攀升，显示出供应链调整和产品策略的成功。同时，家居用品板块表现出强劲复苏迹象，特别是随着农历春节后的家居需求回暖，4月工厂接单量显著增长，预示第二季度业绩有望改善。行业整体展现出韧性，但依然面临宏观经济逆境和库存管理挑战。投资建议强调了关注具有竞争优势的制造企业和品牌服饰，以及表现强劲的家居用品企业，同时提醒投资者关注潜在的风险因素。