关注库存周期下有色金属投资机会

有色金属行业周度报告

主要观点：

1. 库存周期与有色金属投资机会：

   • 强调了库存周期对有色金属价格的影响，并预期PPI指数将触底回升。
   • 建议关注库存周期下有色金属投资机会，尤其是考虑到PPI数据的回暖可能带来的投资机遇。

2. 铝价趋势分析：

   • 预期短期内铝价受扰动影响，但长期看铝价中枢仍呈上行趋势。
   • 关注云南地区电力问题对电解铝供给的影响，以及汽车需求回暖对铝价的支撑。

3. 铜价展望：

   • 预测市场对铜消费的宏观预期转弱，国内铜去库存速度放缓，铜价面临压力。
   • 强调弱美元和低库存对铜价的底部支撑，预计铜价维持区间震荡。

4. 锂价与锂产业链：

   • 锂价延续涨势，产业链持续恢复。
   • 关注供应链紧张对锂生产的限制，以及下游需求的提升对锂盐价格的影响。

5. 氧化镨钕价格反弹：

   • 受询采及补采活动增加影响，氧化镨钕价格反弹。
   • 海关数据显示，稀土进口量增长，出口量稳定。

6. 贵金属板块：

   • 继续看好贵金属及其相关板块的投资机会。
   • 考虑到美联储加息接近尾声和避险情绪的支撑，贵金属价格有望保持稳定。

投资建议：

• 重点关注动力提升、效率提升的央国企在矿产资源整合和新材料领域的投资机会。
• 对于有色金属企业而言，看好供给趋紧和需求支撑效应，有望支撑未来几年价格高位运行。
• 建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等锂业公司，以及立中集团、悦安新材、铂科新材、和胜股份、石英股份、博威合金、斯瑞新材等新材料公司，宝钛股份、安宁股份、西部材料等稀有金属公司，贵研铂业、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源、西部黄金、山东黄金、四川黄金、恒邦股份、中润资源、中金黄金、玉龙股份等贵金属公司，以及中国铝业、中孚实业、云铝股份、神火股份、中国宏桥、索通发展等工业金属公司。

风险因素：

• 下游需求超预期下滑、供给端约束政策转向、国内流动性宽松不及预期。
• 美国超预期收紧流动性。
• 金属价格大幅下跌。