益丰药房2022年年报及2023年一季度报告点评
公司业绩概览：
- 2022年：收入198.9亿元，同比增长29.8%；净利润12.7亿元，同比增长42.5%；扣非净利润12.3亿元，同比增长43.3%。
- 2023年一季度：收入52.7亿元，同比增长26.9%；净利润3.4亿元，同比增长23.6%；扣非净利润3.2亿元，同比增长20.8%。
核心亮点：
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门店拓展：截至一季度，门店总数达10,865家，其中加盟店2,161家。2022年及2023年一季度，分别新增自建门店1,241家、308家，新增加盟店1,030家、199家，并购门店545家、154家，关闭门店212家、45家。五年间，门店数量年复合增长率达37.9%，2022年加盟店增长显著，推动批发业务增长至13.6亿，同比增长88.81%。
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线上线下布局：线下积极布局专业药房，包括院边店、DTP药房、双通道医保门店、特慢病医保统筹药房等，与150家专业处方药供应商建立深度合作。线上则布局电子处方流转业务，与10余家省级医保、卫健平台合作，直接或间接服务于100余家三级医院及互联网医院的处方流转。
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线上零售增长：2022年线上零售业务收入17.5亿，同比增长55.2%，其中O2O收入13.6亿，同比增长74.5%，B2C收入3.9亿，同比增长11.9%。线上新零售占总零售收入比例提升至9.7%。
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中西成药稳健增长：中西成药营收147.5亿，同比增长38.8%；中药产品营收17.7亿，同比增长24.1%；非药品收入28.7亿，同比增长4.1%。
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集采品种引入：依托商品质量、疗效三重评估体系，主动实施商品送检，建立与600家优质厂商的战略合作关系，精选1200+品种进入商品精品库，大力引进国家集采品种，国家集采目录品种覆盖率达98%以上。
盈利预测与投资建议：
- 预计2023-2025年归母净利润分别为15.1亿、18.5亿、22.8亿，同比增长19%、22.7%、23.2%，维持“买入”评级。
风险提示：
- 门店扩张或不及预期；
- 并购门店整合或不及预期；
- 药品降价风险。
财务预测与估值：
- 营业收入与净利润预计持续增长，PE、PB等估值指标显示公司估值相对合理。
风险声明：
- 报告中的信息和意见基于现有数据，不保证未来表现，投资需谨慎。
机构销售团队：
- 提供全国范围内的客户服务，包括上海、北京、深圳、重庆等地的销售团队成员联系方式。
此报告旨在全面分析益丰药房的业绩表现、战略布局、盈利预测及风险因素，为投资者提供决策参考。
