根据研报正文，4月新增信贷仅7188亿，低于预期，其中居民贷款降温速度比预期更快，企业中长贷仍大力支持基建。结构上，居民贷款中长短期贷款分别净减少1100亿和420亿，企业贷款则同比增长4000多亿。此外，政府债券融资速度稳定。综合来看，地产市场再度趋冷，基建投资政策重要性进一步凸显，货币政策立场仍将坚持中性偏松，降准降息都是可以期待的技术性操作。分析师张仲杰建议维持全年降准100BP、每季度25BP的预测不变，维持下半年1YLPR和MLF利率下调20-30BP，5YLPR下调10-15BP的预测不变。
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