中国4月出口数据表现不佳，同比增速出现明显回落，环比增速创历史新高低，凸显外需持续走弱。其中，劳动密集型产品出口增速回落幅度最大，资本密集型产品受益于低基数，增速出现反弹或并未明显下滑。汽车和新能源仍将是出口的结构性亮点。展望后续，我们认为出口下行压力仍然较大，预计5-6月出口再次转负的可能性较大。
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