EG日报：商品整体表现偏弱，EG小幅震荡回落

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议观望。节后港口库存再度回落，逐步兑现去库预期。5月关注浙石化、卫星、恒力等非煤装置的检修兑现进度，进口方面预期维持低位，5月EG预计延续小幅去库预期。但价格上方有煤化工复工压制，预计区间震荡为主。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周三EG张家港基差-105元/吨（+11）。 生产利润及国内开工，周三原油制EG生产利润为-1395元/吨（-52），煤制EG生产利润为-763元/吨（-15），仍维持深度亏损。 开工率方面，上周国内乙二醇整体开工负荷在60.51%（较上期上升0.26%），其中煤制乙二醇开工负荷在59.80%（较上期下降2.08%）。扬子巴斯夫（34）阶段性小幅提负。恒力（90+90）较检修前提负1成。煤制装置方面新疆天业三期（60）、内蒙古兖矿（40）、安徽昊源（30）正常运行中。黔希煤化工（30）停车2月后重启。陕煤渭化（30）检修短暂延期。海外装置方面美国南亚（83）重启并正常运行。 进出口方面，周三EG进口盈亏-139元/吨（-40），进口持续一定亏损，到港有限。 下游方面，周三长丝产销50%（-10%），涤丝产销高低分化，短纤产销47%（+12%），涤短产销一般。 库存方面，本周一CCF华东EG港口库存103.1万吨（-2.9），主港库存小幅去库。 ■ 策略 建议观望。节后港口库存再度回落，逐步兑现去库预期。5月关注浙石化、卫星、恒力等非煤装置的检修兑现进度，进口方面预期维持低位，5月EG预计延续小幅去库预期。但价格上方有煤化工复工压制，预计区间震荡为主。 ■ 风险 原油价格波动，煤价波动情况，工厂检修持续性，下游需求恢复情况。 期货研究报告|EG日报2023-05-11 商品整体表现偏弱，EG小幅震荡回落 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG日报丨2023/05/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 3 EG基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 EG生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 4 EG进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 5 下游利润及开工 ................................................................................................................................................................................ 6 EG库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 4 图 2: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 3: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 4: EG开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 5 图 5: EG进口利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 6: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 5 图 7: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 8: 长丝产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 6 图 9: 短纤产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 6 图 10: POY库存天数|单位：天 ....................................................................................................................................................... 6 图 11: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 12: 直纺长丝负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 13: 聚酯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6 图 14: EG华东港口库存|单位：万吨 .............................................................................................................................................. 7 图 15: EG华东港口库存|单位：万吨 ..................................................................................................................................