电力设备及新能源行业跟踪报告：22年产业链盈利承压，23Q1海风板块营收修复

风电行业分析概览

行业动态与展望

• 2022年风电需求阶段性回落：受到海风抢装期结束和年初疫情的影响，2022年风电新增装机容量为37.6GW，相比前一年下降了20.9%。
• 2023Q1行业景气度提升：得益于风电需求回暖，2023年第一季度风电新增装机量达到10.4GW，同比增长31.7%。其中，海上风电和陆上风电分别新增装机0.5GW和9.9GW，同比增长42%和31%。
• 全年装机预测：预计2023年全年风电装机量将分别达到10GW和60GW，相较于2022年分别增长145.7%和71.4%。

招标与价格趋势

• 招标量高涨：2022年海上和陆上风电招标量分别达到14.7GW和83.8GW，同比增长426.9%和63.2%；2023Q1招标量分别为3.2GW和19.1GW，同比变化不一。
• 机组价格持续下降：自2020年陆风抢装期和2021年海风抢装期以来，风电机组中标价格持续下降，2023Q1陆风机组中标价为1597元/kW，较2022Q1下降14.7%，海风机组中标价为3513元/kW，较2022Q1下降10.8%，但风电项目收益率依然可观。

业绩与盈利能力

• 2022年整体业绩小幅下滑：风电板块收入3859.3亿元，同比下降1.2%，归母净利润238.1亿元，同比下降2.8%。
• 2023Q1盈利修复：风电板块在2023Q1实现746.4亿元收入，同比下降5.9%，归母净利润52.5亿元，同比下降28%。海风板块在一季度表现出明显的营收修复迹象。

产业链表现

• 2023Q1海风板块表现突出：塔桩、锚链、铸锻件、海缆等板块在一季度的营收同比提升，反映了海风项目加速开工的正面影响。
• 2022年成本压力：受上游原材料价格上涨和风电平价化的影响，整机、铸锻件板块利润承压，而海缆、锚链板块受益于特定因素实现了增长。

投资建议

• 海风：推荐全产业链及海外市场的标的，如泰胜风能、海力风电、大金重工等。
• 陆风：关注叶片、齿轮箱等零部件环节，以及通过新技术或市场拓展实现降本增效的环节，如铸锻件、轴承等。

风险提示

• 装机不及预期、海外市场开拓不足、大宗商品价格波动等风险需要投资者注意。

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。