黑色商品日报：多重因素刺激之下，煤焦钢矿集体上扬

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：多重因素刺激之下，煤焦钢矿集体上扬 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约稳步上涨收于3732元/吨，涨幅4.16%。热卷2305合约稳步上涨收于3812元/吨，涨幅5.07%。现货方面：上海地区价格较昨日上涨30-80元/吨不等，中天3670元/吨开盘3730元/吨收盘、永钢3730元/吨开盘3760元/吨收盘。钢材现货成交整体偏好，投机放量，市场情绪明显好转。现货价格大幅上涨，主流地区涨幅跟盘面接近，其它地区涨幅偏慢。 整体来看，建材产量已连续减产3周，短流程是当下减产的主力，长流程减产幅度较缓，日均铁水产量降至240万吨，但仍高于去年同期水平。昨日盘面的拉涨存在多重因素：唐山丰南区明确了粗钢产量的封顶目标，这表明粗钢压减工作已开始逐步落地，股市上涨带动商品板块的反弹，下午煤焦供给的收缩消息进一步推动黑色系拉涨，加上钢材整体库存处于近几年绝对低位。目前来看随着盘面超跌之后的明显回升，市场情绪上得到缓解，后期需主要关注下游需求端的恢复情况。 策略： 单边：多成材RB10/HC10 跨期：正套RB10/HC10-RB01/HC01 跨品种：多钢厂利润 期现：无 期权：无 关注及风险点： 地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、刺激经济政策的落地情况以及国内外宏观经济的影响。 铁矿：市场情绪带动，铁矿超跌反弹 逻辑和观点： 期货方面：昨日铁矿石2309合约收于721.5元/吨，涨34.5元/吨，涨幅5.02%。现货方期货研究报告|黑色商品日报2023-05-09 多重因素刺激之下，煤焦钢矿集体上扬 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-05-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 面，青岛港进口铁矿PB粉797元/吨，涨5元/吨，超特粉655元/吨，涨2元/吨，市场交投情绪一般。全国主港铁矿累计成交140.4万吨，环比上涨97.9%。 昨日Mysteel数据，全球铁矿发运环比小幅下滑，其中澳洲发运量环比持平，巴西发运量增加，非主流发运下降。45港到港量环比回升。 整体来看，全球铁矿石发运量回升，铁矿石供应有望进一步增长。目前长流程仍有利润，铁水产量降幅偏慢，铁矿消费维持相对韧性。考虑到后期钢厂主动减产范围扩大，以及粗钢平控政策的逐步落实，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石面临供给过剩局面。 策略： 单边：震荡偏弱 跨品种：多钢厂利润 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：市场情绪好转，双焦盘面强势拉涨 逻辑和观点： 昨日，受情绪面影响，双焦期货盘面拉涨，焦煤2309合约收于1412.5元/吨，上涨6.76%，焦炭2309合约收于2227.5元/吨，上涨6.32%。现货方面，日照青岛两港库存142万吨较上一日减少1万吨，港口准一级焦现货报2000-2050元/吨。上周焦炭价格第六轮下跌，累计降幅在500-600元/吨。受此前降价冲击，蒙煤通关持续缩减，口岸方面蒙煤进口再添变数，不排除进口量进一步缩减的可能性。据Mysteel数据，目前口岸通关量10.4万吨/日左右，多数贸易企业接近盈亏线边缘， 5月份通关量或仍有下跌空间。 综合来看：焦炭方面，钢厂检修范围扩大，对焦炭需求逐步走弱，但值得注意的是，煤价下跌后焦化利润有所回升，短期来说企业生产积极性不减，依然需要下游负反馈施压。焦煤方面，市场供应相对宽松，铁水产量已见顶回落，在下游需求疲软的背景下，对原料端采购保持谨慎，后期高炉检修态势不断扩大，预计短期需求难有增量。 黑色商品日报丨2023-05-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 策略： 焦炭方面：低位震荡 焦煤方面：低位震荡 跨品种：做多钢厂利润 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：需求不及预期，煤价维持弱势震荡 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，坑口部分煤矿因检修仍处于停产状态，市场仍以长协煤发运为主；榆林地区个别价格上涨10-20元/吨。港口方面，北港封航，大秦线检修结束，港口报价小幅下降，整体观望氛围浓重，交投表现清淡。进口煤方面，目前印尼煤价格依旧坚挺，但由于国内煤炭市场整体依旧偏弱，所以成交一般，短期进口煤价格维稳运行。运价方面，截止到5月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于631.77，环比上一日下跌22个点。 需求与逻辑：目前处于传统需求淡季，整体下游日耗较差，且电厂以长协煤拉运为主，市场煤成交一般。贸易商观望情绪浓厚，投机需求不高，导致库存周转速度慢。当下淡季时期，非电煤企业开工率仍然不高，短期煤价预计仍稳中偏弱运行。但因期货流动性严重不足，因此建议观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 黑色商品日报丨2023-05-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 玻璃纯碱：下游采购情绪较弱，纯碱现货价格松动 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约2309窄幅震荡，收于1730元/吨，下跌8元/吨。现货方面，全国均价2211元/吨，环比上涨0.23%。供应方面，企业开工率78.95%，环比持平。整体来看，近期浮法玻璃现货持续上涨，玻璃利润持续好转，部分玻璃产线有复产计划，玻璃产量处于同期相对低位，随着旺季来临和第二批保交楼资金相继到位，近期玻璃需求持续改善。短期仍偏强对待，中期待观察，后续仍持续关注日度产销变动情况。 纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡上行，收于2070元/吨，上涨35元/吨，涨幅1.72 %。现货方面，国内纯碱市场稳中偏弱，开工率92.42%，环比下降。整体来看，近期轻重碱价格均有所松动，远兴投产预期下，市场预期较弱，目前纯碱供给维持高位，重碱需求较强，轻碱需求相对疲软，近几周总库存有所增加，供需边际弱化。随着纯碱期货价格快速回落，风险已得到部分释放，纯碱继续下行空间相对有限，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度及库存变化。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。 黑色商品日报丨2023-05-09 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月5月8日5月5日4月26日4月7日5月8日5月5日4月26日4月7日380037003840413039703850398042503750367037404050381037103870421039703910397042603840377039204230361635423698403340603924394041573732362237193989381236763771407236493552364739173732360536994002RB0518415814297HC05-90-744093RB106878121141HC10158174209178RB01151148193213HC01238245281248基差:北京RB05224218132107基差:天津HC05-160-12420143-116-80-21442482481698583707272807172703480347035603800华北15881871642440244025102790华东-2-117-71-22460245025852786275727662829296535.8531.2341.4251.69近月42433125623423.1719.4821.4219.52远月346278285313华北16510559105超远月357289293343华东-84-184-118-30现货4.534.504.474.31近月78379618205合约4.774.774.804.68远月31426428228410合约5.285.275.265.12超远月317271284306现货1.961.901.831.75华东-75-168-112-17505合约1.891.831.711.64华南-114-132-171-15610合约1.711.721.721.66现货4.344.324.314.19现货17015014012005合约4.254.314.504.5405合约44438224212410合约5.175.195.195.0110合约80545283现货1.871.821.761.7005合约1.681.651.611.59日照港203020302180243010合约1.681.691.701.63唐山到厂价2110211023102650吕梁出厂价2350235025502800PB粉7977798118982150215022992542超特粉6556416707652228214121872451卡粉8848728959952165207921412368-103.65107.65-J05636376101851822821888J09-1572187192722698717796J0148134234275676658676749-781011291I05212487763624783I09132136152169山西中硫煤1350150016502170I01178176193216沙河驿蒙5#1780178018701980I054185088蒙煤3#仓单价1465146515951765I09133142155180216216235265I011791821962271255123714521768I05-2155-1413135214431630I09-146160-1376131514021570I01-186201-JM0532534322016JM09167228229155JM0149055155650113012510592基差:蒙煤3#JM05210228143-346404147基差:山西中硫煤JM05-2514378282 现货2.322.372.452.46-158-11510139 05合约2.532.622.802.8637374160 09合约3.093.073.053.08现货1.501.351.321.121409915511405合约1.711.741.581.446.91586.91146.92376.8838 09合约1.581.581.521.5024242114--754725合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB01合约HC01合约基差:上海基差:上海RB05 - RB10HC05 - HC10广州现货广州现货RB05合约HC05合约RB10合约HC10合约长流程盘面利润卷焦比短流程即期利润螺矿比卷螺差RB10 - RB01HC10 - HC01螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本全国废钢到货(万吨)长流程盘面利润全国建材成交(万吨)长流程