华西计算机团队深度研究报告
核心逻辑与背景
信息发展作为智慧交通、食安、档案、政务信息化领域的国内知名企业，通过与交通通信集团的战略合作，成功布局智慧交通领域。2021年，交通通信集团通过交信基金战略入股信息发展，并控股交信北斗(海南)科技有限公司，进一步深化了与交通通信领域的合作。近期，公司定增申请获得证监会批准，主要资金将用于北斗自由流项目的建设。
主要特点与商业模式
- 北斗交通云：公司打造了一体化交通信息化解决方案，涵盖了C端用户（车主）、B端企业（如银行、保险公司）和G端政府（交通、公安、工信、应急管理等部门）的服务模式。
- C端：提供高精度导航、预约充电、交通无感支付等服务，直接面向车主用户。
- B端：通过数据要素收费的方式，与银行、保险公司合作，利用车辆数据进行精准分析，降低保险赔付率，实现车辆金融、保险、精准营销等数据服务。
- G端：通过收取服务费的形式，为政府提供路网运行、精准布控、车路协同、应急调动等智慧交通应用，提高政务部门运行效率。
市场优势与合作
- 实际控制人与市场地位：公司实际控制人为交通通信集团，属于央企国资控股企业，享有显著的市场优势。
- 交通通信集团合作：通过合作，公司在自由流里程费改革、公路里程费改革等方面获得了重要机遇，参与了多项试点项目。
- 汇聚数据要素：公司汇集了稀缺的交通数据要素，能够为银行、保险等金融机构提供变现模式，打开了广阔的市场空间。
投资建议与风险
- 投资建议：预计未来三年公司营业收入将分别达到5.61亿、8.88亿和13.00亿，净利润分别为0.13亿、0.94亿和1.66亿，对应PS分别为8.0、5.1、3.5倍。鉴于此，强烈推荐，首次覆盖给予“买入”评级。
- 风险提示：新兴业务可能不及预期，业务经营面临挑战，政策执行可能低于预期，市场竞争加剧等风险。
结论
信息发展凭借其在智慧交通领域的战略布局和与交通通信集团的合作，正逐步开启第二波成长曲线。通过北斗自由流项目的建设，公司有望实现商业模式的创新与升级，特别是在数据要素的流通与应用方面展现出巨大的潜力。然而，公司也面临着新兴业务的不确定性、业务经营风险、政策风险以及市场竞争加剧等挑战。投资者应关注这些潜在风险并综合考虑投资策略。
