五一假期期间，全球大类资产表现呈现债券优于股票和大宗商品的特点。在这一时期，纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、英国富时100指数和德国DAX指数均下跌了1.2%。美国10年期国债利率在初期上行后有所回调，累计上行0.6个基点。WTI原油和布伦特原油期货分别累计下跌了6.8%和6.3%。
影响大类资产表现的主要因素是海外避险情绪的升温。市场预期在即将到来的5月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储将再次上调25个基点的利息。同时，美国第一共和银行被接管，反映出美国银行业危机仍在持续，并且在加息过程中增加了经济衰退的风险。美国财政部长耶伦关于债务违约风险的言论也进一步施压风险资产。
海外经济动态中，美国通胀的粘性仍然存在，劳动力市场正在降温，但通胀的持续存在使得市场预期5月份的加息将是25个基点的基准情况。同时，欧元区一季度GDP同比继续下滑，4月份的核心消费者价格指数(CPI)有所降温。这反映了在能源价格下跌和供应瓶颈缓解的背景下，欧元区经济在第一季度保持了正增长，但核心CPI的下降则提升了市场对欧洲央行在5月份将加息幅度减半至25个基点的预期。
在国内经济方面，4月份制造业采购经理人指数(PMI)显示出内生修复动能的不足，经济增长的斜率有所放缓。然而，服务业和建筑业的PMI指数仍处于高位，表明非制造业的修复斜率仍然强于制造业，对国内经济构成了有力支撑。五一假期期间，旅游消费强劲复苏，多项数据显示旅游消费的整体热度超过了疫情前的2019年同期水平，这在制造业修复动能减弱的背景下，凸显了服务业和居民消费在未来经济增长中的重要性。
宏观经济的不确定性包括美国银行业风险的进一步加剧、美联储加息幅度可能超过预期以及国内经济复苏持续性的担忧。这些因素共同作用，影响了市场对于全球大类资产的表现和未来经济走向的预期。
