宋城演艺2023年一季度经营情况分析与投资建议
公司近一年市场表现
- 收盘价：2023年5月5日收盘价为13.51元。
- 年内价格波动：年内最高价为17.31元，最低价为10.59元。
- 流通市值：流通A股市值为333.77亿元，总市值为381.48亿元。
基础数据概览
- 基本每股收益：2023年3月31日为0.02元。
- 每股净资产：3.02元。
- 净资产收益率：0.74%。
事件描述与点评
- 2022年财报：全年营收4.58亿元，归母净利润965.8万元，扣非归母净利润亏损3671万元。第四季度，营收6965.6万元，归母净亏损6610.35万元，扣非归母净亏损6342.62万元。
- 2023年一季度：营收2.34亿元，同比增长174.82%，归母净利润6030.84万元，同比增长256.29%，扣非归母净利润5551.76万元，同比增长238.33%。毛利率提升至51.02%，净利率达到24.91%。
经营亮点与挑战
- 景区业务回暖：2023年一季度，公司经营情况显著改善，得益于春节假期三亚、丽江、桂林景区的营业以及杭州、西安、张家界景区从3月开始逐步恢复运营。
- 成本控制：整体费用率大幅下降至16.08%，其中管理费用率降至11.61%，系正常开园带来的营收增加与闭园期间成本降低的综合效果。
投资建议与风险提示
- 投资建议：预计公司2023-2025年的EPS分别为0.43元、0.58元、0.71元。对应当前收盘价13.51元，2023-2025年的PE分别为31.6倍、23.2倍、18.9倍，给予“增持-A”评级。
- 风险提示：居民消费恢复可能低于预期，新项目业绩可能存在不及预期的风险。
财务数据与估值概述
- 财务数据：详细列出了公司过去几年的收入、利润、成本、费用、现金流等关键财务指标。
- 估值模型：运用PE、PB等指标对公司进行了估值分析，提供了不同时间点的估值比率，如市盈率、市净率等。
结论
宋城演艺在2023年一季度实现了显著的经营复苏，特别是在景区业务上展现出强劲的增长势头。随着旅游市场的进一步回暖，公司有望继续受益于黄金周和暑期旅游旺季的客流加速释放。鉴于公司的业绩前景和估值水平，建议投资者关注并考虑在“增持-A”评级的背景下进行投资。然而，也需注意潜在的消费恢复风险和新项目的不确定性。
