五一假期的消费市场呈现出近年来最旺的态势，这为经济复苏注入了活力。全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长15.6%，重点餐饮企业销售额增长61.7%，预计今年“五一”假期的旅游人数将达到2.4亿，恢复至2019年的104%，旅游收入预计达到1200亿，恢复至2019年的83%以上。交通数据显示，前三天全国铁路、公路、水路、民航旅客发送量总计15932.4万人次，同比去年增长161.9%。
食品饮料板块在五一期间复苏势头强劲，尽管行业内部存在分化，啤酒板块表现尤为亮眼。从2022年度报告和2023年第一季度报告来看，食品饮料板块总收入达到10659亿元，同比增长7.8%，净利润1809亿元，同比增长12.2%。第四季度单季收入增长7.7%，净利润增长10.3%。整体来看，板块呈现复苏态势，高端市场韧性凸显，大众消费品市场则呈现分化，啤酒表现最为抢眼。
在个股层面，对于白酒行业，报告指出在上半年的场景修复背景下，整体呈现环比改善趋势，高端市场稳健增长，区域酒类增长迅速，但次高端市场相对疲软。建议关注低估值及确定性强的标的，如贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等。对于下半年，可重点关注次高端标的，如老白干酒、酒鬼酒、水井坊、舍得酒业等。
在大众消费品领域，啤酒、餐饮供应链、乳制品、零食等板块均显示出边际改善迹象。啤酒三周期叠加低度酒水消费确定性增强，建议关注青岛啤酒、燕京啤酒、百润股份、重庆啤酒等。餐饮供应链方面，产品创新及市场渗透率提升带来弹性，推荐千味央厨、千禾味业、宝立食品、安井食品、味知香等。在卤味板块，由于场景复苏及成本有望改善，建议增持绝味食品、紫燕食品。
针对服务业，特别是酒店行业，五一期间的表现远超预期，长途出行需求集中释放，自然景区及平价消费持续火爆。酒店出租率大幅提升，价格涨幅明显，这反映出行业供需改善及酒店运营策略的调整。对于投资策略，建议关注场景相关消费的旺季高景气度，特别推荐黄金珠宝、出行链板块（酒店、教育、餐饮）、性价比消费（名创优品、海伦司）以及国企改革主题下的投资机会。
在家电行业，整体呈现弱复苏态势，各子品类恢复程度不一。白电、个护等品类恢复较快，厨小电、清洁电器、集成灶等仍处于恢复阶段。盈利方面，品类利润修复好于收入端，竞争格局对板块利润增速影响不一。对于投资，建议关注高景气度的新能源化主线、智能化主线及自主品牌的增长机会。
农业板块中，生猪行业产能负增长，资金链持续紧张，盈利开始恶化。2023年一季度归母净利润同比下降17.14%，成本上升是主要原因之一。建议重点关注猪价变动、产能调整及企业成本控制等因素。在品牌服饰领域，品牌端复苏趋势明显，尤其是商务男装表现出色。家纺领域，加盟商库存处于历史中枢偏低水平，若后续销售改善，有望迎来积极补货。纺织制造领域，基本面拐点显现，龙头公司订单改善值得期待。
轻工制造板块的一季报确认了业绩底部，预计二季报将出现积极转机。定制家具板块在总量承压的同时，头部集中趋势明显，整装渠道成为亮点。对于投资策略，关注业绩底部确认、二季报业绩拐点及估值修复的机会。推荐志邦家居、欧派家居、箭牌家居、顾家家居、索菲亚等标的。
