2023年一季度证券行业市场表现分析
经济与股市表现
- 经济修复加速：伴随经济活动的恢复，股市有所回升。
- 两融余额下降：尽管股市回暖，两融余额同比仍有所下降。
- 一级市场活跃：科创板及创业板注册制试点持续推动，一级市场发行保持高效，但股权融资规模及首发审核通过率同比有所下降。
市场指数与融资
- 股票市场指数：上证综指、深证成指、沪深300指数分别上涨5.94%、6.45%、4.63%。
- 两融余额：月平均余额为15,746.84亿元，较去年同比减少1,297.19亿元。
- 新增股票质押市值：证券公司业务开展规模占21.30%，较去年同期进一步下降。
- 首发、增发、配股与可转债、可交债承销：合计金额3,555.18亿元，同比减少15.32%，首发承销金额降幅明显。
- 首发通过率：一季度共有101家企业上发审会，85家过会，通过率为84.16%，较去年同期下降5.10个百分点。
股市估值与表现
- 市盈率调整：除深市主板外，各板块股票市盈率较去年同期有不同程度下调，其中科创板及创业板调整幅度最为显著。
债券市场
- 利率债收益率先涨后跌，信用债收益率震荡下行。
- 二级市场波动加大，交投活跃。
- 债券发行规模：较去年同期小幅增长。
- 债券发行利差：AAA等级证券公司发行债券的渠道更为畅通，利差更窄。
行业债券发行与信用等级
- 债券发行情况：主体信用等级集中于AAA级，行业内主体信用质量较高。
- 级别迁移：未有证券公司主体信用等级发生变动。
- 债券发行：短期融资券、公司债券发行量较大，发行规模同比上升。
- 信用等级分布：AAA级证券公司发行规模占比高，利差均值为91.71BP。
- 主要债券品种利差：公司债券、次级债券、短期融资券的发行利差有不同幅度的变化。
总结
2023年一季度，证券行业市场在经济修复的背景下展现出一定的复苏迹象，但两融余额、股权融资规模与首发审核通过率等指标显示了一定的挑战。股市指数有所回升，债券市场交投活跃，发行规模增长，但债券发行利差表现出明显的分化。行业债券发行主要集中在AAA级信用主体，体现出较高的信用质量，而不同债券品种的发行利差也反映了市场的不同偏好与风险承受能力。未来，随着政策环境、经济状况的演变，证券行业市场表现与债券发行情况将持续受到关注。
