2023年中国三元前驱体行业词条报告

作者文上摘要三元前驱体行业逻辑：短期看技术，长期看资源三元前驱体行业内存在三类企业：1）专业从事三元前驱体研发、生产的企业，如中伟股份、芳源股份，该类企业技术实力强，产品迭代快。2）由上游矿产资源延伸至前驱体的企业，如华友钴业、格林美，该类企业的优势在于选矿、冶炼技术及资源产能，能够保障资源的稳定供应且具备成本优势。3）由下游正极材料延伸至前驱体的企业，如容百科技、厦门钨业。短期内，具有技术优势的企业将获取显著的产品溢价，公司盈利能力强。随着产品技术迭代放缓，上游资源供给偏紧，资源在决定企业市场地位和盈利能力时的重要性提升，资源自给能力强的企业将迎来收获期行业头豹分类/能源、采矿业/有色金属矿采选业/常用有色金属矿采选港股分类法/能源关键词三元前驱体高镍化一体化布局镍资源2023年中国三元前驱体行业词条报告三元前驱体行业定义1.三元前驱体材料是镍钴锰氢氧化物，以镍盐、钴盐、锰盐为原料，镍钴锰的比例可以根据实际需要调整，是制备正极材料的前端环节，决定三元正极材料的主要理化性能。正极材料是影响锂电池电化学性能的关键因素，决定了电池的能量密度及安全性，进而影响电池的综合性能。锂电池正极材料主要分为锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂以及NCA/NCM三元正极材料。NCA/NCM三元正极材料综合了镍、钴、铝三种元素的优点，兼具高能量密度、高续航里程、高性价比的优势三元前驱体行业分类2.三元正极材料分为NCM3系、NCM5系、NCM6系、NCM8系和NCA三元前驱体行业特征3.三元前驱体行业具有技术壁垒高、原材料成本高和高镍化趋势等行业特征。三元前驱体的工艺技术壁垒较高，研发周期较长、反应流程复杂、过程控制严格；此外，原材料的成本占比极高，因此降本主要着眼于原材料端，方式则为垂直产业链布局三元前驱体产业链分析4.三元前驱体决定三元正极材料的主要理化性能，是制备正极材料的关键环节，其上游包括镍、钴、锰、铝等金属资源，下游受益于动力电池及消费电池领域的需求增长。从储量及产量的维度来看，印尼均居全球镍资源行业第一，青山控股较早进入印尼进行镍资源开发，目前镍产能居中国首位；中国三元前驱体行业集中度相对较低，CR3为51%，其中中伟股份市场份额为22%，紧随其后的邦普与格林美则分别占15%、14%；目前新能源汽车的里程焦虑成为行业的核心痛点，电池厂商的主要着力点在于提升电池的能量密度，高镍化已经成为行业的确定技术方向，宁德时代、LG化学等企业在高镍电池方面布局广泛，NCM811、NCA等高镍电池的出货份额逐渐提升三元前驱体行业规模5.鉴于高能量密度成为锂电池行业的核心诉求之一，高镍化三元电池成为市场主流选择且渗透率不断提升，带动三元前驱体需求的增长，2020年全球三元前驱体需求量为42万吨，预计到2026年全球需求量将达270万吨，市场规模达2,456亿元，中国三元前驱体市场规模为948亿元动力电池市场规模在锂电池市场中占比最高，预计2026年中国、欧洲、美国的电动车销量分别为1,228万辆、899万辆、470万辆，动力电池产量达2,087GWh。消费电池市场的增长主要源于5G手机换新潮以及TWS耳机、智能手表等可穿戴设备销量的增长，预计2026年全球消费电池产量将达309GWh，六年间CAGR为20%。动力电池领域，电池提高能量密度以解决新能源车的里程焦虑成为行业核心诉求，三元电池携能量密度优势渗透率快速上升，2020年渗透率达65%，未来将进一步上行。消费电池领域三元渗透率近年来缓慢增长，预计未来将继续稳定提升全球及中国市场规模，2020-2026年预测（亿元）三元前驱体市场规模=产量*价格三元前驱体产量=动力三元前躯体产量+消费三元前驱体产量=（动力电池产量*动力电池三元比例+消费电池产量*消费电池三元比例）*三元电池前驱体单耗全球动力电池产粮=全球动力电池装机量*动力电池产装比全球动力电池装机量=中国动力电池装机量+海外动力电池装机量=中国电动车销量+单车带电量+海外电动车销量*海外单车带电量头豹研究院三元前驱体发展历程6.三元前驱体行业经历了萌芽期、启动期和高速发展期，目前处于高速发展期，这是由于全球一体化愈加深入，环境保护、能源消费结构调整受到各国政府高度关注，低碳、绿色已经成为未来发展趋势，高镍化大势所趋，NCA前驱体需求快速提升。目前，中国汽车工程学会编制的技术路线图明确提出电芯的能量密度目标要求，叠加新能源汽车行业的里程焦虑，电池能量密度成为行业核心痛点，高镍化是市场公认技术方向开始时间：2014结束时间：2017阶段：萌芽期行业动态：2010年以后，随着3C数码产品的迅速发展和新能源汽车的初步发展，中国锂电池需求持续增长，中国锂电池正极材料以钴酸锂为主，钴酸锂销量占正极材料总销量的80%以上行业影响/阶段特征：三元材料作为钴酸锂的候选替代者之一，研究者在单晶改进方向做了较深入的研究开始时间：2018结束时间：2020阶段：启动期行业动态：2019年中国前驱体企业出货量约25万吨，其中格林美出货量第一，中伟股份排名第二，芳源占比为4%，NCA前驱体主要由格林美和芳源批量供应。按产品类型分析，2019年三元前驱体产品供应以NCM5系为主，高镍部分的NCM8系与NCA的份额共计为25%，其中NCA前驱体占三元前驱体比例为12%行业影响/阶段特征：中国动力电池市场潜力巨大，过去几年新能源汽车行业迅速发展，三元动力电池在乘用车领域广泛使用，推动三元动力电池出货量高速增长开始时间：2020结束时间：2022阶段：高速发展期行业动态：大量规划扩建新产能以满足高镍前驱体激增的需求，NCM8系与NCA前驱体是扩建产能的主要组成部分。NCA前驱体头部企业格林美与芳源在扩产和客户资源上优势明显，新增NCA的在建产能都在1万吨以上。2020年中国汽车工程学会编制《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，计划到2025年电芯能量密度至少达到200Wh/kg，并且此后仍会提升，以解决电动车续航里程问题的行业核心痛点行业影响/阶段特征：国家政策驱动三元前驱体需求快速增长，三元材料目前占据市场主导地位，NCM8受到关注三元前驱体政策梳理7.政策名称：《新材料产业发展指南》颁布主体：工信部、国家发改委、 科技部、财政部生效日期：2016影响：7政策性质：指导性政策政策内容：在节能与新能源汽车材料领域，提升镍钴锰酸锂/镍 钴铝酸锂、富锂锰基材料和硅碳复合负极材料安全性、性能一致性与循环寿命政策解读：突破重点应用领域急需的新材料政策名称：《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》颁布主体：国务院生效日期：2016影响：5政策性质：规范类政策政策内容：突破高安全性、长寿命、高能量密度锂离子电池等技术瓶颈在关键电池材料、关键生产设备等领域构建若干技术创新中心，突破高容量正负极材料、高安全性隔膜和功能性电解液技术政策解读：完善动力电池研发体系，加快动力电池创新中心建设政策名称：《有色金属工业发展规划（2016-2020年）》颁布主体：工信部生效日期：2016影响：4政策性质：鼓励性政策政策内容：坚持绿色发展，推广绿色低碳发展模式以及节能减排、资源综合利用技术政策解读：实现产业可持续发展，提高前驱体等行业的回收效率及综合利用效率政策名称：《增强制造业核心竞争力三 年行动计划（2018-2020 年）》颁布主体：国家发改委生效日期：2017影响：3政策性质：指导性政策政策内容：高镍三元正极材料、磷酸铁锂正极材料、高安全高比能电池等高性能电池材料及产品政策解读：提升先进复合材料生产及应用水平，加快开发航天航空、轨道交通、无人机制造等领 域用纸基新材料政策名称：《产业结构调整指导目录（2019年）》颁布主体：国家发改委生效日期：2019影响：4政策性质：鼓励性政策政策内容：新能源汽车关键零部件:高安全性能量型动力电池单体（能量密度 ≥300Wh/kg，循环寿命≥1,800 次）；电池正极材料（比容量≥180mAh/g，循环寿命2,000次不低于初始放电容量的80%）；信息、新能源有色金属新材料生产；高容量长循环寿命电池电极材料、前驱体材料政策解读：鼓励类产业政策名称：《节能与新能源汽车技术路线图2.0》颁布主体：工信部生效日期：2020影响：4政策性质：鼓励性政策政策内容：预计至2035年，我国节能汽车与新能源汽车年销量将各占一半，汽车产业实现电动化转型；针对纯电动和插电式混合动力汽车将形成自主、完整的产业链，自主品牌纯电动和插电式混合动力汽车产品技术水平和国际同步，新能源汽车占汽车总销量50%以上政策解读：从正极材料（包括前驱体）、负极材料等环节入手提升电池能量密度，提高新能源车带电量及续航里程政策名称：《重点新材料首批次应用示范指导目录》颁布主体：工信部生效日期：2020影响：4政策性质：鼓励性政策政策内容：镍钴铝酸锂三元材料比容量≥190mAh/g（0.5C），循环寿命≥1,000周（80%， 0.5C）政策解读：作为关键战略材料被列入重点新材料首批次应用示范指导目录三元前驱体竞争格局8.三元前驱体行业集中度近年有所提升，但相较隔膜、电解液等行业集中度仍较低，预计随着高镍产品渗透率提高、技术壁垒提升，行业需求将进一步向头部企业集中。正极企业逐步加大对前驱体的产能布局，更好地把握对正极材料品质的掌控，前驱体配制是研发的主要发力点，产能占比约22％。专业聚焦前驱体企业具备更好的客户视野和技术积累，产能占比约25％，向下游延伸至前驱体的钴镍企业的产能占比达53%技术型企业的核心竞争力在于其优化前驱体生产工艺和控制材料加工成本的过程中能够实现下游客户所需要的各项指标，技术迭代带来的产品溢价使单位盈利能力处于动态变化中，龙头企业在形成一定规模经济之后，能获取相对稳定的单位盈利能力资源型企业在上游矿产资源行业深耕多年，其核心竞争力来自选矿、采矿、冶炼以及由此带来的成本优势。长远来看，随着技术迭代趋于尾声，资源在决定企业市场地位和盈利能力时的重要性提升，资源自给能力高的企业或迎来收获期X轴名称：总市值单位：亿元Y轴名称：营收规模单位：亿元α轴名称：营收同比增长单位：%β轴名称：毛利润单位：%以企业总市值、营收、营收同比增长和毛利润四个维度来分析三元前驱体行业企业竞争格局上市公司速览三元前驱体代表企业分析9.中伟新材料股份有限公司【300919】注册资本:60966.6888万人民币企业总部:铜仁市成立时间:2014-09-15经营范围:法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（新材料、电池及新能源的研发、生产、加工与销售，从事货物及技术的进出口业务。）品牌名称:中伟新材料股份有限公司:中伟股份作为专业的三元前驱体生产商， 在高镍三元前驱体领域具备长期技术积 累 ， 产 品 覆 盖 NCM523 、 NCM622 、 NCM811及NCA等，同时公司加速布局 上游资源端及电池回收，解决原材料的 供应与成本问题，打通了从资源到前驱 体的产业链条，未来将形成前驱体材料 +原料资源保障双轮驱动的发展模式， 形成技术+成本的双重壁垒，进一步拓 宽企业护城河中伟新材料股份有限公司财务数据分析中伟新材料股份有限公司竞争优势积极扩产承接下游需求增长 与市场份额提升。面对新能 源行业的爆发式增长，中 伟股份积极扩产承接需求， 2021年三元前驱体产能达 19万吨，预计2024年北部 湾产业基地项目投产后公 司三元前驱体产能将达34 万吨，形成显著产能优势公司公告，头豹研究院广东芳源新材料集团股份有限公司【688148】注册资本:51171.8万人民币企业总部:江门市企业类型:股份有限公司(上市、自然人投资或控股)成立时间:2002-06-07经营范围:一般项目：新材料技术研发；化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；再生资源回收（除生产性废旧金属）；工业工程设计服务；环保咨询服务；科技中介服务；货物进出口；许可项目：危