一季度营收环比增长33.0%，扣非归母净利润环比增长47.5%

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公司一季度业绩亮点与展望

业绩表现

• 营收与利润增长：一季度实现营收13.10亿元，环比增长33.0%，归母净利润为1.82亿元，环比增长37.3%。扣非归母净利润同样实现了环比37.3%的增长。
• 毛利率变动：一季度毛利率为30.7%，较去年同期下滑6.0个百分点，与上一季度相比下降6.4个百分点。这一变化主要由于新能源产品占比提升导致整体毛利率水平下滑。

行业与产品进展

• 新能源与汽车电子：清洁能源与汽车电子应用加速拓展，IGBT产品收入增长超过100%，汽车电子与新能源行业增长均超过4倍。预计2023年汽车电子与清洁能源销售目标占比将超过30%。
• 国际化布局：海外业务持续成长，欧美市场销售增长超过58%，利润率高于国内市场。公司已在多个国家设立销售和技术服务中心，并在越南设立子公司，以建立全球供应链网络，降低国际贸易风险。

技术研发与生产

• 碳化硅产线建设：计划投资约10亿元新建6英寸碳化硅晶圆产线，分两期建设，满产后产能可达5000片/月。
• 研发团队扩展：与知名院校及科研院所合作，组建公司级研发中心，并筹建公司研究院。新增多个研发团队，包括8寸晶圆长沙研发团队、IGBT日本研发团队等。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为11.39亿、14.09亿、17.11亿元，复合年增长率约为21.5%，对应市盈率（PE）分别为21倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。
• 风险考量：需关注新能源发电及汽车市场需求不及预期、扩产进度低于预期的风险。