中联重科（000157.SZ）的最新业绩报告显示，尽管行业整体面临挑战，公司2023年第一季度实现了收入和盈利的正增长。具体数据显示，一季度总收入达到104.26亿元人民币，同比增长4.13%，归母净利润为8.10亿元人民币，同比下降10.63%。
收入的增长主要得益于出口市场的高增长。在行业层面，一季度挖掘机销售下滑25.5%，其中内销下滑44%，而出口销售则实现了13%的增长。起重机销售增速为1.8%，整体销售情况回暖。中联重科在内需承压的情况下，通过加强海外市场的拓展和优化产品组合，实现了收入的逆风增长。
毛利率方面，中联重科一季度的毛利率为26.39%，较去年同期提高了6.32个百分点，环比上个季度提升了2.2个百分点。这主要得益于公司智能制造的提升，通过自动化和数字化技术降低了成本，提高了生产效率。尽管如此，期间费用率仍有所上升，达到17.47%，其中销售、管理、研发和财务费用率分别增加了1.5、0.24、1.85和1.25个百分点。净利率水平为8.24%，较去年减少了0.95个百分点。然而，考虑到海外销售占比的提升以及费用控制的成效，预计公司未来盈利能力将进一步增强。
中联重科在智能制造领域的投入已初见成效，其“挖掘机械智能制造示范工厂”、“高空作业机械智能工厂”和“混凝土泵送机械智能工厂”等多个项目已实现投产，显著提高了生产效率和产品质量，降低了运营成本。此外，公司还通过推进新材料、新工艺、新技术的应用，以及关键部件的国产化和自制率提升，进一步控制成本，提升经营效益。
对于投资者而言，中联重科的股价表现稳健，12个月价格区间在5.35元至6.88元之间。尽管有小幅波动，整体呈现出上涨趋势。根据安信证券的分析，预计2023年至2025年的营业收入分别为465.8亿、527.8亿和620.0亿元人民币，净利润分别为35.1亿、44.5亿和57.2亿元人民币。基于盈利预测和估值模型，给予公司2023年PB=1.1的估值，对应6个月目标价约为7.59元，维持“买入-A”的评级。
风险方面，包括稳增长政策效果、市场竞争加剧、产能投放进度、新业务开拓和海外市场拓展等方面，需要投资者密切关注。总体而言，中联重科在面对行业挑战时展现出的积极应对策略和持续改进的执行力，为其未来发展提供了有力支持。
