敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年5月3日 行业研究 23Q1业绩整体承压，EDA、半导体设备表现较好 ——半导体行业2023年一季报总结 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：杨德珩 执业证书编号：S0930522110003 021-52523805 yangdh@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%1%13%24%36%04/2207/2210/2202/23电子行业沪深300 资料来源：Wind 2023年一季度半导体行业整体业绩承压，半导体设备、EDA表现亮眼。2023年Q1半导体板块115家公司归母净利润为54.4亿元，同比-60%，整体业绩承压。表现较好的子板块为半导体设备和EDA，设备（23Q1归母净利润为15.6亿元，同比+79%，下同）、EDA（0.2亿元，+851%）。 细分领域中，半导体EDA、设备23Q1净利润增速较快。半导体14个子板块，23Q1归母净利润及增速情况如下：EDA（23Q1归母净利润为0.2亿元，同比+851%，下同）、设备（15.6亿元，+79%）、第三代半导体（0.1亿元，扭亏）、材料（9.7亿元，-11%）、功率半导体（12.4亿元，-27%）、代工（1.0亿元，-40%）、红外（0.8亿元，-75%）、逻辑（5.1亿元，-79%）、模拟（2.9亿元，-80%）、封测（1.4亿元，-92%）、射频（0.3亿元，-93%）、传感（0.4亿元，-94%）、存储（-2.5亿元，-118%）、MEMS（-0.1亿元，-131%）。 设备板块2023Q1归母净利润增速为正的公司为：盛美上海（23Q1归母净利润为1.31亿元，同比+2937%，下同）、北方华创（592亿元, +187%）、至纯科技（0.63亿元, +186%）、中微公司（2.75亿元, +135%）、华海清科（1.94亿元, +112%）、芯源微（0.66亿元, +104%）、拓荆科技（0.54亿元, 扭亏）。 材料板块2023Q1归母净利润增速为正的公司为：安集科技（23Q1归母净利润为0.76亿元，同比+92%，下同）、江丰电子（0.56亿元, +67%）、金宏气体（0.60亿元, +55%）、有研硅（0.77亿元, +28%）、雅克科技（1.73亿元, +16%）、华特气体（0.4亿元, +2%）、沪硅产业（1.05亿元, 扭亏）、上海新阳（0.56亿元, 扭亏）。 逻辑板块2023Q1归母净利润增速为正的公司为：海光信息（23Q1归母净利润为2.39亿元，同比+67%，下同）、力合微（0.21亿元, +58%）、中科蓝讯（0.49亿元, +23%）、乐鑫科技（0.31亿元, +12%）、紫光国微（5.84亿元, +10%）。 模拟板块2023Q1归母净利润增速为正的公司为：希荻微（23Q1归母净利润为0.54亿元，同比+461%，下同）、中微半导（0.43亿元, +58%）、振华风光（1.29亿元, +49%）、铖昌科技（0.12亿元, +15%）、臻镭科技（0.07亿元, +5%）。 半导体行业投资建议。建议关注： 一、半导体设备材料：1、前道设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、精测电子、至纯科技、盛美上海等；2、后道设备：长川科技、华峰测控、光力科技、金海通等；3、零部件：富创精密等；4、材料：雅克科技、沪硅产业-U、立昂微、神工股份、江丰电子、鼎龙股份、安集科技、彤程新材、上海新阳、江化微等。5、制造：中芯国际等。 二、AI云端算力：（1） AI芯片：寒武纪；（2） GPU：海光信息、景嘉微、芯原股份；（3） CPU：龙芯中科、中国长城、澜起科技、海光信息；（4）FPGA：复旦微电、安路科技、紫光国微等；（5）CHIPLET：兴森科技、长川科技、方邦股份、华正新材、通富微电、长电科技等。 三、AI边缘算力：（1）SoC：翱捷科技、晶晨股份、富瀚微、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、炬芯科技等；（2）RISC-V：中科蓝讯、乐鑫科技、全志科技等。 四、复苏：韦尔股份、卓胜微、唯捷创芯、思特威等。 风险分析：半导体下游需求不及预期，中美贸易摩擦反复风险，疫情复发风险。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 图表1：半导体子行业2023Q1归母净利润增速排名（单位：亿元，%） 1 EDA 957 0 0.6 1.2 1.8 0.2 851% 2 设备 6243 8.7 19.7 27.1 23 15.6 79% 3 第三代 841 -0.2 0.6 0.2 -2.3 0.1 扭亏 4 材料 3389 10.9 15.3 12 9.1 9.7 -11% 5 功率半导体 2637 17.1 20.6 18.7 16.6 12.4 -27% 6 代工 442 1.7 1.4 1.3 -0.5 1 -40% 7 红外 693 3.2 1.3 1.6 -0.3 0.8 -75% 8 逻辑 10172 23.8 34.6 21.8 8.4 5.1 -79% 9 模拟 3095 14.4 15.4 7.4 3 2.9 -80% 10 封测 2049 18.1 17.7 15.4 9.6 1.4 -92% 11 射频 807 5 2.8 2.6 0.8 0.3 -93% 12 传感 1680 11.5 16.4 -1.2 -13.2 0.4 -96% 13 存储 2384 13.5 16.7 8.7 -1.9 -2.5 -118% 14 MEMS 248 0.4 0 -0.1 -1.2 -0.1 -131% 半导体整体 合计 37178 137.5 174.8 124.7 45.1 54.4 -60% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理；注：（1）注：各细分板块内组分公司参照光大证券电子行业重点公司分类。（2）市值时间为2023年4月28日。（3）正负数据之间的净利润同比增速用“扭亏”表示。 图表2：传感板块2023Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%） 韦尔股份 1081 -11.59 1.99 -14% 14% -109% -221% -78% 格科微 396 -1.17 -1.29 -17% -23% -86% -136% -154% 思特威-W 203 -0.41 -0.26 -79% -108% -133% -153% -282% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理。注：（1）市值时间为2023年4月28日。（2）负负数据之间的净利润同比增速用“N/A”表示，正负数据之间的净利润同比增速用“扭亏”表示。 图表3：存储板块2023Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%） 北京君正 426 0.58 1.15 92% 19% -21% -80% -51% 聚辰股份 98 0.95 0.21 247% 85% 553% 272% -63% 兆易创新 724 -0.39 1.5 128% 74% -34% -106% -78% 东芯股份 148 -0.86 -0.34 217% 132% -36% -191% -131% 普冉股份 79 -0.55 -0.28 8% -18% -68% -180% -168% 恒烁股份 49 -0.25 -0.19 - -39% -100% -200% -174% 江波龙 397 -1.37 -2.81 -21% -56% -160% -310% -273% 德明利 55 0.09 -0.44 11% 1% -34% -75% -331% 佰维存储 410 -0.05 -1.26 - - - -473% -908% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理。注：（1）市值时间为2023年4月28日。（2）负负数据之间的净利润同比增速用“N/A”表示，正负数据之间的净利润同比增速用“扭亏”表示。 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业 图表4：模拟板块2023Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%） 希荻微 87 -0.41 0.54 4041% -31% -76% N/A 461% 中微半导 118 -0.11 0.43 -53% -91% -89% -104% 58% 振华风光 230 0.76 1.29 - - 38% 259% 49% 铖昌科技 136 0.72 0.12 扭亏 -10% 扭亏 -38% 15% 臻镭科技 92 0.36 0.07 -27% 39% 5150% -37% 5% 芯朋微 78 0.11 0.2 14% -39% -65% -85% -39% 富瀚微 137 0.51 0.59 193% 35% -19% -46% -42% 力芯微 68 -0.09 0.28 172% 64% -48% -120% -58% 雅创电子 39 0.35 0.11 253% 89% 90% -7% -67% 南芯科技 174 0 0.31 - - -50% - -76% 上海贝岭 134 0.27 0.33 3% -38% -38% -88% -77% 帝奥微 95 0.12 0.1 - - -21% -76% -84% 圣邦股份 445 1.23 0.3 245% 51% 11% -50% -88% 思瑞浦 279 -0.1 0.02 194% 16% -73% -108% -98% 纳芯微 288 0.09 0.02 148% 97% -27% -88% -98% 灿瑞科技 54 -0.11 -0.01 - - 45% -131% -104% 明微电子 59 -0.47 -0.05 9% -91% -111% -200% -107% 赛微微电 35 0.26 -0.02 -27% -39% -111% -3% -113% 英集芯 76 0.39 -0.15 54% 扭亏 -73% -29% -126% 杰华特 187 0.28 -0.57 - - -76% -62% -211% 艾为电子 158 -1.08 -0.71 74% -18% -203% -216% -223% 裕太微-U 128 -0.08 -0.27 - - -189% -249% -351% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理。注：（1）市值时间为2023年4月28日。（2）负负数据之间的净利润同比增速用“N/A”表示，正负数据之间的净利润同比增速用“扭亏”表示。 图表5：射频板块2023Q1归母净利润及增速（单位：亿元，%） 卓胜微 542 0.84 1.16 -7% -44% -55% -86% -75% 唯捷创芯 265 -0.04 -0.83