比亚迪在2023年4月的销量表现出色，总销量达到209,467辆，同比增长98.6%，环比增长1.6%。其中，DM车型销量为105,103辆，EV车型销量为104,364辆，乘用车出口量为14,827辆，环比增长11.4%。
腾势品牌的销量亮点显著，腾势D9在4月份的销量达到10,526辆，连续两个月销量突破万辆，稳居30万元以上新能源豪华MPV销量第一，未来月销有望突破1.5万。此外，腾势N7在发布后的7天内实现了破万的盲订数量，而N8的外观也已公布，预计将推动腾势品牌继续向上发展。
比亚迪的高端车型销量持续提升，包括汉系列、海豹、驱逐舰07等车型。2023年4月，汉系列销量为14,329辆，环比增长5.75%，主要受2023冠军版上市的推动；海豹销量为6,212辆，环比增长3.5%，这可能是由于终端优惠力度加大所致；驱逐舰07销量达到10,003辆，环比增长22.7%，首次实现月销破万，预示着前期在手订单的逐步交付。
中端车和经济型车销量稳定，但存在波动。秦系列销量为42,202辆，环比增长3.3%；宋系列销量为35,836辆，环比下滑11.54%，主要是由于宋Pro DM-i销量的下降。新推出的2023款宋Pro预计能提振销量。元系列和海豚销量分别为39,160、30,462辆，环比分别下滑3%、1.3%；驱逐舰05销量为5,380辆，环比增长37.6%，预计2023款冠军版将进一步推动销量增长。海鸥作为A0级纯电车型，在4月上市后交付了1,500辆，预示着其潜在的市场需求。
出口业务也成为比亚迪的一个亮点，4月出口量为14,827辆，环比增长11.4%。比亚迪的新能源车已出口至多个国家和地区，并在泰国建立生产基地，ATTO 3在马来西亚的累计交付已达1,000辆，显示了其在全球市场的竞争力。
对于比亚迪的成长逻辑，预计2023年公司将对多个车型进行改款升级，并推出新车型，如海鸥、驱逐舰07、宋L等，以及高端车型腾势N7、N8、仰望U8等，有望促进销量增长。比亚迪将持续推进高端化战略，通过持续的降本增效和产业链垂直整合，增强成本控制能力，并利用规模效应提升对上下游企业的议价能力，预计盈利能力将得到改善。此外，碳酸锂价格的持续回落也将对比亚迪的盈利能力产生正面影响。
综上所述，安信证券维持对比亚迪的“买入-A”评级，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为277.5亿、373.8亿和450.9亿元，对应当前市值的PE分别为26.8倍、19.9倍和16.5倍，给予2024年28倍PE，6个月目标价为360元/股。尽管面临新能源汽车行业竞争加剧的风险，但考虑到比亚迪在产品布局、成本控制、高端化战略等方面的积极进展，其前景仍被看好。
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