上声电子季报点评
业绩概览
- 2022年：全年营收17.69亿元，同比增长35.9%；归母净利润0.87亿元，同比增长43.7%；扣非归母净利润0.65亿元，同比增长30.4%。
- 2023年1季度：营收4.53亿元，同比增长23.0%；归母净利润0.30亿元，同比增长138.9%；扣非归母净利润0.28亿元，同比增长129.5%。
财务亮点
- 毛利率：2022全年毛利率20.3%，同比下降6.4个百分点；2023年1季度毛利率23.4%，同比提升3.4个百分点，环比提升2.7个百分点。
- 期间费用率：2022全年期间费用率13.6%，同比下降7.5个百分点；2023年1季度期间费用率15.8%，同比下降0.3个百分点。
- 现金流：2022全年经营活动现金流净额-0.35亿元；2023年1季度经营活动现金流净额0.61亿元，同比增长156.4%。
业务增长点
- 车载扬声器：2022年收入13.82亿元，同比增长21.3%，单价约20.7元，同比增长约9%。
- 汽车电子产品：车载功放业务收入2.68亿元，同比增长226.4%；AVAS业务收入0.57亿元，同比增长116.1%。
战略举措
- 股权激励计划：发布2023年限制性股票激励计划，涵盖管理层、技术骨干及核心员工，旨在提升团队积极性，支持公司长期发展。
盈利预测与评级
- 2023-2025年EPS：1.26、1.71、2.25元（原为1.40、1.92元）。
- 估值：2023年PE平均估值42倍，目标价52.92元。
- 评级：维持“买入”。
风险提示
- 车载扬声器业务配套量低于预期。
- 车载功放业务、AVAS业务低于预期。
- 声学行业市场空间问题。
- 汽车芯片供给问题。
公司基本面概览
- 财务指标：收入、营业利润、净利润等均有显著增长，尤其是2023年1季度表现强劲。
- 利润率：毛利率提升，成本控制效果显现。
- 现金流：1季度现金流大幅改善，显示业务增长和运营效率提升。
投资策略
- 核心观点：预计随着新建产能的释放和业务多元化，盈利增长潜力显著。
- 估值与评级：基于当前市场估值水平和盈利预测，给出了合理的目标价和买入评级。
- 风险考量：关注业务配套量、市场竞争和技术风险。
此报告强调了上声电子在车载扬声器和汽车电子产品的增长潜力，以及通过股权激励计划加强公司长远发展的战略。同时，也指出了潜在的风险因素，供投资者在决策时考虑。
