天宜上佳（688033.SH）是一家在轨道交通闸片领域领先的公司，近期公司公布了2022年年报及2023年一季度报告。以下是主要亮点和关键数据的总结：
核心结论
公司评级：买入。
股票代码：688033.SH。
前次评级：买入。
当前价格：19.27元。
近一年股价走势：未直接提供，但基于报告的分析和市场表现。
业绩持续增长：2022年公司实现营业收入9.87亿元，同比增长47.05%；归母净利润1.79亿元，同比增长2.4%。2023年一季度，公司营收和净利润分别实现了79.45%和32.16%的增长。
主要数据概览
- 2021-2025年收入预测：从671亿元增长至4,333亿元，复合年增长率约29%。
- 2021-2025年净利润预测：从175亿元增长至852亿元，复合年增长率约27%。
- 每股收益（EPS）预测：从0.31元增长至1.52元，复合年增长率约34%。
- 市盈率（P/E）：从61.8倍降至12.7倍。
- 市净率（P/B）：从3.3倍降至1.2倍。
关键业务亮点
- 热场业务：公司作为碳碳热场领域的新兴力量，通过优化工艺流程、降低成本，提升市场占有率。预计2023年底热场产能可达5000吨，全年出货量目标为2500吨。随着2023年光伏装机需求的提升，热场业务有望实现供需再平衡，预计全年盈利水平将在6-8万元/吨区间。
- 石英坩埚业务：公司深度绑定原料供应商，产能全部为32/36大尺寸，全年目标出货量突破5万只。这有助于公司提供拉晶辅材一体化服务，形成竞争优势。
- 碳陶制动盘业务：公司已获得多家新能源汽车企业的碳陶制动盘定点供应商资格，募投项目投产后产能可达15万套/年，预计2023年实现小批量供应。
投资建议
- 业绩预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.87亿、6.7亿、8.52亿，对应同比增长116%、73%、27%。
- 评级：基于上述预测和公司战略布局，给予“买入”评级。
风险提示
- 光伏装机不及预期：如果光伏市场需求低于预期，可能影响公司热场和石英坩埚业务的盈利能力。
- 碳陶渗透率不及预期：新能源汽车市场对碳陶制动盘的需求若低于预期，将对公司该业务的扩张计划产生影响。
- 新建产能进度不及预期：新项目的建设速度可能影响公司未来的产量和成本控制。
综上所述，天宜上佳正积极布局多元化业务，尤其是热场和碳陶制动盘领域，展现出了良好的成长性和盈利能力。投资者需关注行业政策、市场需求变化以及公司运营效率等因素，以做出明智的投资决策。
