公司点评报告：主要产品产量创新高，重点项目顺利推进

北方稀土公司2022年的年报显示，公司主要产品的产量创历史新高，其中冶炼分离产品产量增长26.05%，功能材料产量增长2.99%。公司通过优化营销策略，如提高镧铈产品的市场份额，创新镨钕产品的营销模式，以及实施“原料销售+废料回收”的闭环营销策略，成功提高了市场占有率。此外，公司实现了产品阳光销售，全年交易额达到115.69亿元，同比增长158.36%。

公司重点项目推进顺利，包括绿色冶炼升级改造项目、升级改造项目竣工投产、新项目的启动等，这有助于公司加速转型升级。同时，公司与多家企业进行合作，如中国原子能、厦门钨业、盛和资源、亚太科技等，共同推动产业链的高质量发展。

公司获得了较大幅度的增长指标，2022年轻稀土指标从16.8万吨增加到21万吨，增长4.2万吨，增幅达25%。公司在轻稀土指标分配中占比较大，占比分别为74.22%和67.45%。

基于对公司未来的展望，维持其“增持”的投资评级。调整公司2023和2024年的收入和净利润预测，预计2023年收入为429.23亿元，净利润为67.99亿元，2024年收入为482.37亿元，净利润为75.25亿元。预计公司2023、2024和2025年的每股收益分别为1.88元、2.08元和2.32元，对应当前股价的市盈率为13.34倍、12.05倍和10.83倍。尽管存在外部挑战，但公司预计将在未来继续实现营收和盈利的增长，同时其估值相对合理，因此维持“增持”评级。

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