2022年净利润稳健增长6%，净利率持续提升

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公司年度业绩总结

一、整体业绩表现

• 2022年度，公司实现营业收入53.89亿元，同比增长4.58%。
• 归母净利润5.37亿元，同比增长6.17%；扣非后归母净利润4.98亿元，同比增长8.15%。

二、成本费用与利润率

• 毛利率提升至37.7%，较去年增长1.4个百分点。
• 费用率总体稳定，销售、管理、研发和财务费用率分别变化不大。
• 扣非净利润率同比提升0.3个百分点至9.2%，显示公司盈利能力的增强。

三、季度表现

• 四季度，收入增长2.25%，净利润增长7.96%，扣非净利润增长17.87%，表明利润率在原材料成本下降背景下呈现逐季提升趋势。

四、品类与渠道分析

• 衣柜与木门业务增长强劲，分别同比增长19%和34%，成为新的业绩增长点。
• 直营渠道收入增长23%，海外渠道收入增长88%，显示渠道多样化策略的有效性。
• 大宗业务在四季度受益于政策转正，毛利率提升，工程渠道公司积极拓展与优质地产客户合作及新业务领域。

五、风险提示

• 消费复苏低于预期、地产销售竣工低于预期、行业竞争加剧的风险。

六、投资建议

• 业绩展望：基于多渠道全品类增长潜力，下调盈利预测后，预计2023-2025年净利润分别为6.25、7.43和8.6亿元。
• 评级与估值：维持“买入”评级，上调合理估值区间至33.4~38.1元，对应2024年14-16xPE。

此总结全面涵盖了公司的财务表现、成本控制、市场定位、渠道策略、风险考量以及未来展望，为投资者提供了深入的分析依据。