业绩符合预期，矿产金业务未来可期

公司年度及季度运营概览

主要财务表现

• 2022年：

  • 营业收入：571.51亿元，同比增长1.9%
  • 归母净利润：21.17亿元，同比增长24.7%
  • 扣非归母净利润：19.69亿元，同比增长16.5%

• 2023年第一季度：

  • 营业收入：133.47亿元，同比下降2.1%
  • 归母净利润：5.95亿元，同比增长20.4%
  • 扣非归母净利润：5.43亿元，同比增长27.9%

矿产产量与销量

• 矿产金：产量19.93吨，销量19.47吨
• 矿山铜：产量7.93万吨，销量8.01万吨
• 2023年第一季度产量与销量较上季度有所下降，主要是受到中原冶炼厂常规检修的影响。

产品价格与利润

• 2022年：黄金价格392元/克，铜6.75万元/吨，钼392元/克，价格分别同比变化3%、-2%、+22%。
• 2023年第一季度：黄金、铜、钼价格同比分别增长9%、-4%、74%，环比增长5%、4%、28%。
• 净利润：2023年一季度达到7.31亿元，同比增长20%，环比增长74%。

资源与发展战略

• 资源储备：截至2022年底，保有资源储量包括金金属量507.3吨、铜金属量226万吨、钼金属量46.96万吨，矿权面积640.14平方公里。
• 新增与投入：2022年新增金金属量30.7吨、铜金属量6244吨，全年地质探矿投入2.2亿元，完成坑探与钻探工程共计28.5万米。

投资建议与风险

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为30.38亿、34.91亿、38.02亿元。
• 估值：按2023年24倍市盈率计算，目标价为15元。
• 评级：维持“强推”评级。
• 风险：金属价格波动风险、集团资产注入不确定性。

此报告基于公司发布的2022年年报和2023年一季度财报，全面分析了公司在产量、价格、利润、资源储备及战略发展的表现，并给出了未来盈利预测和投资建议，同时提醒了潜在的风险因素。

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