公司点评报告：荣盛石化
核心观点
- 事件：荣盛石化发布2023年一季报，一季度营收697.21亿元，同比增长1.63%，归母净利润亏损14.68亿元，同比下滑147.11%。
- 业绩分析：一季度业绩改善主要由于炼化产品价差普遍走扩，但柴油、航煤价差有所收窄。展望未来，随着国内经济活动恢复，成品油和化工品需求预计增长，原油价格维持高位，预期公司业绩将逐步恢复。
- 项目进展：3#乙烯及下游化工装置项目推进，浙石化产品结构持续优化，产能进一步提升，有助于原料自给和提高炼油效率。
- 战略转型：公司依托炼化一体化平台，积极布局新材料领域，加快新能源材料、可再生塑料、特种合成材料和高端合成材料产能扩张，推动公司向新材料领域转型。
- 财务预测：预计2023-2025年的营收分别增长4.9%、14.1%、24.0%，净利润增长率分别为31.2%、114.5%、38.5%。
- 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示
- 需求风险：市场需求不及预期。
- 原材料价格风险：原材料价格大幅波动。
- 项目风险：新建项目达产进度不及预期。
公司背景
- 分析师：任文坡，中国石油大学（华东）化学工程博士，具有8年实业经验，2018年加入中国银河证券研究院，专注于化工行业研究。
联系方式
- 机构客户：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层，深圳地区联系苏一芸、程曦；上海地区联系何婷婷、陆韵如；北京地区联系唐嫚羚。
- 公司网址：www.chinastock.com.cn
免责声明
- 报告由中国银河证券股份有限公司提供，不构成对客户的直接投资建议。
- 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
- 报告反映的是初始日期的观点，银河证券有权在不通知的情况下调整观点。
- 客户应独立评估信息的有效性和适用性，并自行承担投资风险。
- 银河证券可能参与或提供与报告内容相关的金融服务，客户应联系机构销售部门或客户经理获取详细信息。
- 未经授权，禁止复制、转发或传播本报告内容。
此报告概述了荣盛石化的业绩、项目进展、财务预测、投资建议以及风险提示，旨在为投资者提供全面的分析和决策依据。
