行业高景气叠加产能释放，业绩持续大增可期

公司发布的2022年年报显示，其营业收入达到51.02亿元，同比增长54.06%，归母净利润为1.28亿元，同比增长56.26%。然而，由于交易性金融资产的公允价值变动导致了3839万元的损失，使得实际业绩略低于先前预期。在2023年一季度报告中，公司实现了12.22亿元的营业收入，同比增长42.88%，以及9204.67万元的归母净利润，实现了从亏损到盈利的转变。

业绩增长的主要原因是受到上游供给紧张的影响，一季度肉鸡价格显著上涨，推动了公司业绩的大增。在2022年，公司通过诸城项目产能释放，实现了1.88亿羽肉鸡出栏，同比增长30.25%，鸡肉产品的平均价格约为9910元/吨，较去年上涨8.9%。预计随着诸城项目产能的逐步释放，公司的产能将实现翻倍，到2024年，公司的肉鸡宰杀量将达到2.5-2.7亿只，肉食加工能力可达70万吨，相当于在诸城市再造一个“仙坛股份”。

考虑到祖代更新量对肉鸡供应的影响，以及2022年5-7月和10-11月期间我国祖代海外引种量为零的事实，下半年肉鸡供应将更加紧张，这将推动价格进一步上涨。预计在2023年和2024年的盈利预测基础上，我们对2025年的盈利进行了预测，预计公司2023-2025年的EPS分别为0.48元、0.35元和0.31元。鉴于上述因素及对公司发展前景的看好，我们维持“买入”评级。然而，存在下游需求不及预期及价格上涨缓慢的风险。

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