短期主力业务承压，未来产能有序落地积极拓宽订单落地潜力

根据所提供的研报内容，可以总结如下：

公司概况：

• 名称：嘉亨家化（股票代码：300955.SZ）
• 行业：消费品零售，专注于日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产。
• 主要客户：国内外知名日化公司和新锐品牌，如强生、上海家化、贝泰妮、郁美净、百雀羚等。

财务表现：

• 2022年：营业收入10.52亿元，同比下降9.45%；归属母公司净利润0.70亿元，同比下降28.03%；经营性现金流量净额增长49.56%。一季度营业收入2.15亿元，同比下降14.80%；归属母公司净利润544.09万元，同比下降67.48%。
• 产品线：化妆品营收占比51.52%，塑料包装容器占比38.69%，家庭护理产品占比6.84%。化妆品和塑料包装容器有在建产能，合计产能将进一步扩大。
• 季度表现：全年业务增速呈下降趋势，一季度表现最好，之后逐渐下降，但降幅有所放缓。全年业务增速为-9.45%，一季度为0.64%。

业务与战略：

• 产能：产能充足，利用率较高。塑料包装容器、化妆品、家庭护理产品产能分别为8.70亿个、4.30万吨、2.50万吨，产能利用率分别为84%、46%、21%。
• 客户资源：拥有广泛的国内外客户基础，与多家知名品牌建立了长期合作关系。
• 研发：注重技术研发，拥有较强的研发团队和平台，涵盖日化产品及塑料包装的研发能力。

市场与估值：

• 股价：A股收盘价为21.23元，一年内最高价为31.30元，最低价为16.64元。
• 估值：市盈率为30.72倍，市净率为2.53倍，市销率为2.24倍。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 产能扩张与订单落地效果不确定性。

投资建议：

• 业绩展望：预计2023-2025年的营业收入分别为13.63亿元、17.35亿元、21.45亿元，归母净利润分别为11.57亿元、16.15亿元、20.97亿元。
• 估值：对应PS分别为1.64倍、1.29倍、1.04倍，PE分别为19倍、14倍、11倍。
• 评级：维持“推荐评级”。

风险：

• 原材料成本波动风险。
• 行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 新建产能效果及未来订单落地的不确定性。