产能释放提振业绩盈利回暖，加码异质结、储能蓄势待发

东方日升发布2022年年报，全年实现营业收入293.85亿元，同比增长56.05%；归属于上市公司股东净利润9.45亿元，同比增长2332.31%。公司光伏组件出货量行业领先，2018年以来稳定居于世界前十位。在产能扩张方面，公司2022年新增马来西亚年产3GW高效太阳能电池及组件产能以及内蒙古包头3GW组件产能。公司前瞻布局储能业务，已签订单约1GWh，实现对北美、欧洲、国内等全球主要市场MWh级以上出货，意向在谈订单约3GWh。预计公司2023-2025归母净利润分别为18.47、27.91及34.72亿元，对应EPS为1.62、2.45及3.05元/股，对应PE为14.9、9.9及7.9倍，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。