东山精密公司深度报告
核心观点
- 事件：东山精密公布2022年度报告，全年实现营业收入315.80亿元，同比增长27.12%。
- 业务聚焦：公司聚焦消费电子和新能源两大核心业务领域，通过拓展产品线和优化业务结构，实现净利润稳健增长。
- 消费电子业务：尽管面临全球经济挑战和供应链中断，公司通过优化产品组合和提升单机价值量，实现了消费电子业务的提质增效。
- 新能源业务：借助在PCB和通讯设备领域的技术积累，公司在新能源汽车领域实现了新产品的应用和突破，收入显著增长。
- 战略布局：通过收购和股权结构调整，公司进一步完善产业链布局，提高整体盈利能力。
投资建议
- 预计公司2023至2025年的营收分别增长26%、13%和18%，净利润相应增长26%、22%和32%。
- 以2023年预期EPS计算，当前股价对应的PE分别为15、12和9倍，建议给予“推荐”评级。
风险提示
- 宏观经济下行可能影响产品销售和利润空间。
- 新能源行业竞争加剧，可能导致产品毛利率下滑。
公司概况
- 股票代码：002384.SZ
- 行业评级：推荐（首次）
- 市场表现：截至2023年4月21日，A股收盘价为26.50元，市盈率为20.18倍。
主要财务数据概览
- 2022年：营收315.80亿元，净利润23.68亿元，同比增长27.12%。
- 2023年预期：营收预计达到398.3亿元，净利润29.75亿元。
- PE估值：15倍、12倍、9倍（2023年至2025年）。
报告细节
- 作者：高峰、钱德胜，联系方式详述于报告末尾。
- 市场数据：详细分析了公司股价表现、市值变动、市盈率等关键指标。
结论
东山精密通过聚焦消费电子和新能源两大核心业务，实现了营收和净利润的稳健增长。公司采取的战略布局和业务优化措施，特别是新能源业务的拓展，为公司带来了新的增长点。鉴于公司良好的财务前景和市场表现，结合合理的PE估值，建议投资者考虑“推荐”评级。然而，宏观经济环境和新能源行业竞争加剧是投资者需要关注的风险因素。
