本周建筑装饰板块涨跌幅为-0.94%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.45%、-2.51%，超额收益分别为0.51%、1.57%。国家统计局发布3月国民经济数据：基建投资维持同比较快增长（广义和狭义基建累计同比分别为+10.8%、+8.8%），反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业增速亮眼。地产销售超预期改善，但拿地、新开工环节以及投资表现疲弱。预计2023年基建投资增速有望维持较快增长，实物需求释放有望推动水泥等基础建材需求回暖，地产施工和竣工需求改善有待政策落地和销售环节的传导。财政部发布一季度财政收支情况：3月一般公共预算支出同比增速继续快于收入增速，反映财政支出靠前发力明显，时序上也是是近四年来同期最快进度。3月基建类支出同比增速为4.8%，仍是财政发力的重点领域。专项债发行进度较快，但在去年高基数和土地出让收入低迷的影响下，政府性基金支出持续负增长。建筑行业基本面共振向上，估值有多重催化因素，我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：（1）新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好建筑央企估值持续修复机会：2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。Q1基建投资维持同比较快增长（广义和狭义基建累计同比分别+10.8%、+8.8%），反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建，建议关注中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。（2）“一带一路”方向：二十大
