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拓普集团的2023年一季度报告显示，公司实现了营业收入44.69亿元，同比增长19.3%，归母净利润4.50亿元，同比增长16.7%，扣非归母净利润4.20亿元，同比增长11.6%。毛利率达到21.9%，同比提升1.1个百分点，期间费用率为10.1%，同比上升2.2个百分点，其中研发费用率4.8%，同比增加0.7个百分点。财务费用率1.5%，同比增加0.68亿元，主要是因为汇兑收益减少和对可转债的会计处理导致。
拓普集团通过Tier 0.5级合作模式，为国内外新能源汽车厂商提供集成化零部件产品，推动了单车配套价值的持续增长。截至报告时，公司8大系列产品单车配套价值共计约3万元，与比亚迪、华为金康、吉利、蔚来、理想、小鹏、Rivian、Lucid等品牌建立了合作关系。公司新业务如IBS、EPS、空气悬架、热管理产品、智能座舱产品等也陆续获得了多个品牌的项目定点，预计2023年汽车电子业务将实现全面量产。此外，拓普集团还前瞻布局机器人产业，研发出机器人运动执行器产品并获得客户认可，市场潜力巨大。
在国内产能布局方面，拓普集团正在加快推进杭州湾、安徽寿县、前湾新区、重庆、湖州等地的工厂建设，总规划面积超过3400亩，旨在满足国内外市场需求。在海外，公司已在墨西哥设立子公司并建设工厂，计划于2023年底开始设备安装，未来将扩展至1000亩，以应对海外客户的潜在需求。
基于此，预计拓普集团2023-2025年的每股收益分别为2.08元、2.90元、3.78元。以2023年的市盈率31倍计算，目标价为64.48元，维持买入评级。
风险提示包括乘用车行业销量低于预期、特定产品的配套量低于预期、产品价格下降幅度超出预期。
根据预测，2021年至2025年，拓普集团的营业收入预计将以复合年增长率24.6%的速度增长，净利润以复合年增长率30.5%的速度增长。市盈率从2021年的56.2倍降至2025年的13.7倍，显示出估值逐渐合理化。
分析师团队包括姜雪晴和袁俊轩，他们关注公司在新产品订单获取、机器人产业布局、以及盈利能力提升方面的进展，并给出了积极的评价。
