2022年业绩点评：高基数上实现较高增长，产品盈利改善

千味央厨(001215)2022年业绩点评报告主要聚焦于以下关键点：

1. 业绩增长与盈利改善：

   • 营收与净利润：2022年，公司实现营收14.89亿元，同比增长17.25%；归母扣非净利润1.15亿元，同比增长29.53%。
   • 毛利率提升：产品综合毛利率达到23.16%，较去年提升1个百分点。
   • 销量增长：产品销量13.19万吨，同比增长15.07%。

2. 市场表现与渠道发展：

   • 销售收入：2022年销售收入保持较高增长水平，全年销售增长17.25%，在高基数上继续增长。
   • 销售渠道：公司产品在直营与经销市场均有增长，其中经销渠道增长良好，占总销售额的65%，显示客户基础的多元化。
   • 闭店影响：油炸和蒸煮类产品的销量增长放缓，主要是由于合作的大客户在2022年一季度和二季度闭店所致。

3. 产品结构与价格策略：

   • 产品结构：烘焙和菜肴类产品的销售额增长较快，表明公司在产品结构调整上的成功。
   • 价格策略：烘焙和菜肴类产品的价格略有下沉，这是配合市场开发的策略之一，同时，油炸和蒸煮类产品则通过价格提升来优化盈利能力。

4. 成本与运营效率：

   • 成本控制：2022年，公司的综合价格提升了1.89%，扭转了价格下沉的趋势。
   • 产能与成本：公司正面临产能瓶颈，计划新增6万吨产能，预计这将有助于缓解成本压力和提升运营效率。

5. 盈利预测与投资评级：

   • 盈利预测：预计2023-2025年每股收益分别为1.66元、2.12元、2.88元。
   • 投资评级：维持“增持”评级，基于对公司基本面的积极预期和成本环境的有利变化。

6. 风险提示：

   • 餐饮消费的持续增长存在不确定性。

综上所述，千味央厨在2022年实现了稳健的增长和盈利改善，特别是在产品结构优化、渠道拓展和成本控制方面取得了积极进展。然而，公司仍面临产能瓶颈和市场竞争等挑战，未来发展需关注餐饮消费趋势的可持续性。