格灵深瞳（688207.SH）在2022年实现了扭亏为盈，营业收入达到3.54亿元，同比增长20.47%。其中，智慧金融领域的收入为3.11亿元，同比增长59.58%，占总收入的比重较大，显示了金融板块对公司业绩的关键支撑作用。归母净利润首次转正至0.33亿元，这主要是由于收入的增长以及上市前股份激励费用摊销的减少，叠加利息收入的显著增加所致。2022年，公司股份支付费用为4073.69万元，较上年减少超过一半，销售、管理、研发费用率分别下降了5.96、3.80、3.83个百分点，三费费用率合计下降13.59个百分点。此外，公司2022年的利息收入达到了3323.61万元，相较于前一年的473.87万元，增长显著。
在第四季度，公司单季收入增长放缓，但归母净利润大幅增长，这主要受利息收入显著增加的影响。随着人工智能技术的产业化关键转折点的到来，以及国务院发布的《数字中国建设整体布局规划》明确支持数字经济发展，AI产业有望加速发展。格灵深瞳作为国内领先的AI企业，有望从中受益。
在金融领域，公司成功交付农业银行的订单，持续强化其在金融领域的核心地位。公司还进一步开拓了其他国有银行的订单，预计未来两年将继续贡献业绩。此外，通过与新路网联共同设立子公司开云智联，格灵深瞳进入了智能网联领域，与驭势科技形成协同效应，并计划开发多模态大模型及AIGC系统，以提升现有业务领域的效率和智能化水平。
短期内，股份支付费用的大幅减少帮助公司扭亏为盈，预计未来期间费用率将进一步优化。长期来看，AI产业的快速发展将为公司提供增长机遇。考虑到公司2022年的变化情况，预计2023-2025年的EPS分别为0.23、0.36、0.51元，维持买入-B评级。
风险方面，公司在智慧金融领域的客户集中度较高，存在规模落地场景单一和收入波动的风险。在新领域如体育健康、轨交运维、元宇宙的商业化落地也可能面临挑战。此外，公司面临被美国商务部列入“实体清单”的风险。
财务数据显示，公司2022年的营业收入为45.46亿元，净利润为3.67亿元。预计未来几年的收入和净利润将持续增长，公司的获利能力和财务状况也将得到改善。
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