交易情绪跟踪第188期：交易结构出现收敛迹象

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023年04月20日 投资策略 交易结构出现收敛迹象——交易情绪跟踪第188期 市场情绪继续回暖，极致交易结构开始收敛。近期市场情绪延续回暖，外资交易盘、杠杆资金与股民情绪同步上修，同时量价情绪指标继续表征分化格局，新高股与新低股同步抬升。结构层面，前期提示的极致化成交结构开始收敛，TMT整体热度高位转弱，内部分化显现，同时医药消费、泛新能源与周期资源热度补位回暖，具体而言，白酒、游戏、影视动漫制作、大众出版、其他计算机设备热度提升居前，而IT服务、证券、垂直应用软件、数字芯片设计、军工电子回落居多。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：上周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所回升。截至4月14日，近5日涨跌中枢持平，近5日、20日、60日个股日均涨跌幅中位数分别为0.00%、-0.06%和0.07%。上周二八收益分化有所回升，升至22.36%，二八成交分化程度有所回升，升至46。 2）交易集中度：上周个股交易集中度有所回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-1.29%、-0.94%和-0.65%。所处历史分位数分别达到88.60%、91.90%和92.00%。上周行业交易集中度整体有所回升。其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动1.06%、1.76%和1.88%。所处历史分位数分别达到89.90%、93.40%和95.20%。 3）交易分化水平：上周个股交易分化水平有所回升。其中前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动3.48%、0.88%和0.24%。所处历史分位数分别达到71.90%、77.50%和70.60%。上周行业交易分化水平整体回落。其中前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动-4.69%、-0.82%和1.37%。所处历史分位数分别达到74.40%、79.50%和75.00%。 2、市场情绪跟踪 上周市场情绪变动：1）股民情绪指标环比抬升，A股股民情绪指标（IISI）抬升至-0.58。2）全A涨跌停比值10日均线回落至3.99，全A换手率抬升至6.09%。3）VIX指数环比回落1.33，回落至17.07。4）全A新高个股数目环比回升、新低个股数目环比回升。其中60日新高个股数量10日均线回升至309，60日新低个股数量10日均线回升至399；同时历史新高个股数量10日均线回升至31，历史新低个股数量10日均线回升至15。5）趋势占优个股数目回落。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至42.18%，近1月创历史新高个股数目回升至139。6）全A市场MACD强势股占比回落至23.10%，弱势股占比回落至31.05%。7）全A杠杆资金情绪回升至34.54%。8）外资交易盘净流入MA30回升至11.49亿元。 3、宏微观流动性跟踪 1）货币松紧：上周货币净投放250亿元，短期利率环比分化，各期Shibor环比回升，国债利率有所回落，各期信用利差环比分化，人民币小幅升值。 2）资金供给：上周偏股基金新发规模约19.53亿元，ETF份额环比增加79.20亿份，北上资金净流入47.56亿元，融资余额环比增加81.26亿元。 3）资金需求：上周IPO新增10家，首发融资规模212.11亿元，产业资本减持规模约2.46亿元，无定增项目新增。此外，本周解禁压力抬升，解禁规模约1308.48亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师 王程锦 执业证书编号：S0680522070004 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：通胀再降温，交易盘回流——外资周报第157期》2023-04-18 2、《投资策略：打破现有格局，需要一次“决断”——策略周报（20230416）》2023-04-16 3、《投资策略：市场回顾（4月2周）——“中特估”重拾升势》2023-04-15 4、《投资策略：TMT成交占比近半——交易情绪跟踪第187期》2023-04-12 5、《投资策略：交易盘小幅撤离TMT——外资周报第156期》2023-04-11 2023年04月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 .................................................................................................................................................. 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................... 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................... 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................... 6 二、市场情绪跟踪 .................................................................................................................................................. 8 三、宏微观流动性跟踪 .......................................................................................................................................... 11 3.1 货币松紧 ................................................................................................................................................. 11 3.2 资金供给 ................................................................................................................................................. 12 3.3 资金需求 ................................................................................................................................................. 14 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 图表目录 图表1：近5日、20日和60日全A个股日均涨跌幅概览分布对比 ............................................................................ 4 图表2：全A日度二八收益分化、二八成交分化程度历史变动 ................................................................................... 4 图表3：个股交易集中度历史变动 ........................................................................................................................... 5 图表4：细分行业成交集中度历史变动 .................................................................................................................... 5 图表5：周度成交占比环比增加/降低的前10细分行业 ............................................................................................. 6 图表6：行业成交占比历史分位数 VS 近20日行业涨跌幅 ....................................................................................... 6 图表7：个股交易分化系数历史变动 ........................................................................................................................ 7 图表8：细分行业交易分化系数历史变动 ................................................................................................................. 7 图表9：细分行业换手率 VS 近20日行业涨跌幅 ..................................................................................................... 7 图表10：A股股民情绪指标及万得全A .................................................................................................................... 8 图表11：全A周度涨跌停比值及换手率历史变动 ..................................................................................................... 9 图表12：VIX指数历史变动 ................................................................................