天味食品业绩与展望
业绩概览
- 2023年一季度：天味食品实现营业收入7.66亿元，同比增长21.79%；归母净利润1.28亿元，同比增长27.74%；扣非归母净利润1.19亿元，同比增长21.61%。
收入与利润分析
利润分析
- 毛利率：40.62%，较上年同期提升4.67个百分点，主要得益于原材料成本降低及促销活动减少。
- 费用率：期间费用率21.52%，较上年同期增加4.64个百分点，其中销售和管理费用率有所增加。
- 净利率：归母净利率16.74%，扣非归母净利率15.53%。
2023年展望
- 收入预测：预计全年收入增长20%以上，增长动力来自中式菜品调料的高增长、新零售板块的亮眼表现以及B端业务的复苏。
- 利润预测：预计毛利率水平基本稳定，销售费用增加但不超过2022年的水平，预计盈利能力稳步提升。
投资评级与目标价
- 盈利预测：2023-2025年收入分别增长22%、22%、17%；利润增长30%、28%、21%。
- 估值与评级：基于2024年业绩，给予40倍市盈率，目标价30元，维持“增持”评级。
风险提示
- 原材料价格波动。
- 销售环境恶化。
- 原材料等成本快速上升。
- 食品安全问题。
销售团队
- 全国销售团队包括多名总监及经理，覆盖华北、华东、华南等地区，提供全方位的销售支持和服务。
公司评级体系
- 行业评级：看好评级预计未来6个月行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出，分别对应不同的预期回报区间。
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