信达证券公司研究团队发布了一篇关于天赐材料(002709.SZ)的公司点评报告，报告标题为《电解液龙头盈利稳健，一体化配套跟进》。报告的主要内容如下：
业绩概述：
- 一季度业绩：2023年第一季度，公司实现营业收入43.14亿元，同比下降16.22%；归属于母公司净利润6.95亿元，同比下降53.62%；扣除非经常性损益后的净利润为6.86亿元，同比下降54.11%。
- 业务亮点：预计2023年第一季度电解液出货量达到8万吨，同比增长显著；吨净利约为0.7万元/吨左右，但环比有所下滑，主要原因是碳酸锂库存减值影响毛利。此外，预计新型锂盐贡献盈利约0.8亿元，磷酸铁出货约1万吨，贡献盈利约0.2亿元。
发展战略：
- 纵向一体化：公司推进了锂电新材料项目的建设，包括年产15.2万吨锂电新材料和4.1万吨锂离子电池材料新建项目，以满足电解液扩产对六氟磷酸锂和添加剂的需求。LiFSI现有产能超过6000吨，计划新增2万吨产能已于2023年3月底开始试生产。此外，公司还宣布新建8万吨电解液添加剂DTD，以适应三元正极高镍化、高电压化以及负极高硅化的发展趋势。
- 横向多产品布局：公司进展包括30万吨磷酸铁（一期）的建设和二期工程的桩基施工完成，以及25000吨磷酸铁锂正极材料项目的投料试生产。公司还通过收购东莞腾威85%的股权，加强了在锂离子电池用胶领域的布局。
财务预测与投资评级：
- 财务预测：预计公司2023-2025年的营业收入分别为284.9亿、346.9亿、440.1亿元，归属于母公司净利润分别为51亿、66亿、87亿元，年增长率分别为-11.5%、31%、31%。
- 估值与评级：按照2023年4月18日的收盘价，对应的2023、2024年的市盈率为17、13倍，维持“买入”评级。
风险因素：
- 新能源汽车市场需求低于预期；
- 锂电池技术迭代变化带来的风险；
- 原材料价格波动超预期的风险；
- 环保及安全生产风险等。
此报告提供了对公司业绩、战略发展、财务预测、投资评级以及潜在风险的全面分析，旨在为投资者提供深入的决策依据。
