2022年收入逆市增长，多点纵向延伸彰显长期投资价值

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国瓷材料发布2022年年报，实现营业收入31.67亿元，同比增长0.16%，实现归母净利润4.97亿元，同比下降37.49%。电子材料板块实现收入5.16亿元，同比下降36.83%。其他板块逆势维稳，生物医疗材料板块实现营业收入7.54亿元，同比增长8.5%；催化材料板块实现营业收入4.1亿元，同比微降1.69%；新能源、精密陶瓷及其他板块合计实现营业收入14.87亿元，同比增长20.57%。公司加速齿科领域海外布局，剑指国际口腔大修复龙头。收购赛创电气，纵向延伸布局精密陶瓷基板。回购股份用于员工激励，彰显公司长期发展信心。预计公司2023-2025年业绩分别为7.26亿元、10.21亿元、13.32亿元，对应每股收益分别为0.72元、1.02元、1.33元，对应PE分别为41、29、22倍。维持“买入”评级。