农林牧渔行业公司科前生物（688526.SH）的2022年年报及2023年一季度业绩亮点总结
业绩概述
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2022年：
- 总收入：10.01亿元，同比下降9.23%。
- 分部收入：猪用疫苗收入9.37亿元，同比下降11.3%；禽用疫苗收入0.11亿元，同比下降5.99%。
- 净利润：4.1亿元，同比下降28.25%。
- 毛利率：综合毛利率73.61%，同比下降6.19个百分点。
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2023年一季度：
- 总收入：同比增长37.92%，至2.8亿元。
- 净利润：同比增长49.33%，至1.36亿元。
- 毛利率：销售毛利率77.34%，较上年同期提升4.39个百分点。
主要业务动态
- 猪用疫苗：销量和毛利率受下游生猪养殖行情波动影响，2022年猪用疫苗收入下降，毛利率降至历史低位。2023年一季度，尽管生猪养殖仍亏损，但亏损幅度有所改善，预计疫苗销量有望随猪价预期向好而提升。
- 宠物疫苗：宠物疫苗业务同比增长134.89%，展现出良好的增长态势。
研发投入
- 2022年研发投入1.03亿元，同比增长28.43%。公司获得了多项新兽药证书和临床批件，强化了研发实力。
财务预测与估值
- 2023-2025年：预计营业收入和净利润持续增长，PE分别为21倍、16倍、14倍，维持“推荐”评级。
风险提示
- 下游养殖行业风险、技术创新风险、合作研发风险、生产安全风险。
分析师信息
- 谢芝优，联系方式：021-68597609，电邮：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn。
投资建议
- 公司作为猪用疫苗市场的龙头，持续加大研发投入，产品多元化战略有助于增强竞争力。随着猪价好转预期下的疫苗销量提升及新品上市预期，预计公司业绩增长可期。
公司概览
- 科前生物，专注于动物疫苗的研发、生产和销售，致力于提供全面的动物健康解决方案。
此总结基于提供的文字内容，详细分析了公司的业绩表现、业务动态、研发投入、财务预测、风险提示及投资建议，旨在为投资者提供对公司基本面的深入理解。
