钢矿周报：供需趋宽松，板块延续弱势调整

黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 钢材 观点 产量继续保持筑顶态势：五大材周产量983.17万吨（+0.18%）。热轧和中厚板产量环比减少，螺纹钢、线材和冷轧产量环比增加。螺纹周产量301.64万吨（+0.14%），分工艺看，长流程262.81万吨（+0.99%），短流程38.83万吨（-5.29%）。螺纹周产量连续六周维持在300-305万吨水平。在旺季需求不旺之下，钢材供应难有增量，限产预期增强。 表需难改疲软：五大材表观消费量1003.93万吨（+0.19%）。线材和冷轧表需环比增加，螺纹钢、热轧和中厚板表需环比减少。螺纹表观消费量310.68万吨（-0.07%），建材成交量平均值为16.69万吨（+1.45%）。在盘面持续弱势、市场情绪不高且天气情况不好等多重影响下，成交一般，难以拉动价格大幅上行。 库存流转速度下降：五大材钢厂库存577.16万吨（-0.36%），社会库存1448.53万吨（-1.27%）。其中，螺纹厂库268.41万吨（+2.15%），转为累库，社库799.13万吨（-1.80%），连续七周下降。产量维持，而消费下行，整体库存流转速度减小，上游环节厂库转为增加。进入旺季末期，螺纹季节性降库逐渐进入尾声，供需趋向宽松。 利润回落：因成材跌幅大于成本端跌幅，螺纹高炉即期利润环比下降至-51元/吨（-53），华东螺纹电炉亏损扩大至-159元/吨（-8）。 10基差走强，10-1价差震荡：螺纹10基差走强至164元/吨（+23），螺纹10-1价差维持72元/吨（+0）。 总结：供应稳定需求低位，供需趋于宽松，钢价中枢下移。 操作建议 逢高沽空 铁矿观点 极端天气影响有限，二季度到港继续回升：最新一期澳大利亚19港环比减少111.2万吨至1831.5万吨，巴西19港环比减少198.6万吨至520.6万吨。至我国港口，进口铁矿总到货合计2269.4万吨（+12.7）。西澳大利亚的港口短暂受到热带气旋影响，但影响有限，4月14日已恢复活动。主流澳巴发运处于季节性回升中。 高炉需求保持高位：上周港口铁矿平均成交量93.12万吨（-15.87%），45港疏港量环比微降4.05万吨至319.23万吨。下游高炉产能利用率91.8%（+0.6 %），开工率84.74%（+0.44%），日均铁水产量246.7万吨（+0.67%），钢企盈利率47.62%（-6.93%）。高炉生产仍保持饱和状态，但存转弱预期。 港口库存继续下降：45港口库存继续降至12911.51万吨。钢厂库存低位，合计9162.75万吨（-0.22%）。45港口库存继续下降，铁矿供需阶段性偏紧，现货或近月相对强势。但在粗钢压减的预期下，远月合约更为弱势。 09基差走弱，9-1价差走扩：09基差走强至157元/吨（+8），I9-1走扩至55.5元/吨（+8.5）。 总结：虽现阶段供需紧张，但未来逐渐宽松。铁矿逢高沽空，I9-1逢低正套参与。 操作建议 逢高沽空， I9-1逢低正套参与 钢矿周报：供需趋宽松，板块延续弱势调整 钢矿周报 2023年4月17日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 铁矿石 1.价格 图1.1现货价格 图1.2主力合约价格 4090140190240290美元/吨铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方201820192020202120222023 300500700900110013001500元/吨铁矿石05合约季节性走势图I1905I2005I2105I2205I2305 2.供给 图2.1 巴西19港发运量 图2.2澳大利亚19港发运量 30040050060070080090010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨巴西19港发货量2020202120222023 100012001400160018002000220024001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨澳大利亚19港发货量2020202120222023 图2.3 45港到货量 图2.4 45港疏港量 1500170019002100230025002700290031001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨45港到货量202120222023 230250270290310330350万吨45港疏港量2020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3.需求 图3.1 日均铁水产量 图3.2 高炉开工率 190200210220230240250260247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国20192020202120222023 707580859095100247家钢铁企业：高炉开工率：中国2017201820192020202120222023 4.库存 图4.1 港口铁矿总库存 图4.2 港口巴西铁矿总库存 10000110001200013000140001500016000170001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨铁矿：进口：库存：45个港口（周）2017201820192020202120222023 200025003000350040004500500055006000铁矿：巴西产：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 图4.3 港口澳洲铁矿总库存 图4.4 港口铁精粉总库存 4000500060007000800090001000011000铁矿：澳大利亚产：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 200400600800100012001400铁精粉：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4.5 港口球团矿总库存 图4.6 港口块矿总库存 020040060080010001200球团矿：进口：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 50010001500200025003000块矿：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 图4.7 港口粗粉总库存 图4.8 钢厂进口铁矿库存 50010001500200025003000块矿：库存合计：45个港口（周）201820192020202120222023 9000950010000105001100011500120001250013000万吨铁矿：进口：库存：247家钢铁企业2020202120222023 5.比价 图5.1 铁矿主力基差 图5.2铁矿9-1价差 -100-50050100150200250300350元/吨可交割最低价09基差I1709I1809I1909I2009I2109I2209I2309 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301I2309-I2401 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图5.3 螺矿比RB10/I09 3.854.354.855.355.856.356.857.357.858.358.859.35元/吨螺矿比RB10/I09RB1810/I1809RB1910/I1909RB2010/I2009RB2110/I2109RB2210/I2209RB2310/I2309 钢材 1.价格 图1.1现货价格 图1.2主力合约价格 30003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海201820192020202120222023 -300-150015030045060075090010501200135015001650元/吨螺纹钢10合约基差：上海HRB400 20mmRB1810RB1910RB2010RB2110RB2210RB2310 2.供给 图2.1 粗钢日均产量（旬） 图2.2 铁水日均产量（周） 180200220240260280300320340CISA：粗钢：日均产量：中国（旬）2017201820192020202120222023 190200210220230240250260247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国20192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.3 电炉开工率 图2.4高炉开工率 010203040506070809010085家独立电弧炉钢厂：开工率：中国20192020202120222023 707580859095100247家钢铁企业：高炉开工率：中国2017201820192020202120222023 图2.5 五大材周产量 图2.6 螺纹周产量 8008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量201820192020202120222023 200250300350400450螺纹钢周度产量201820192020202120222023 图2.7 热卷周产量 2802903