非银金融周报总结
市场及板块行情
- AI+金融板块调整：上周（2023年4月9日至4月16日），AI+金融概念股经历了回调，而央企国企金控平台及产业金融表现较为稳定。
- 券商与保险表现：非银金融板块整体下跌0.55%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，位列第14名。证券板块下跌1.00%，保险板块上涨0.25%。
券商观点
- 一季报业绩预期：预计上市券商2023年第一季度营业收入约1208亿元，同比增长约60%，归母净利润约381亿元，同比增长约60%。其中，经纪、自营、利息、投行、资管业务收入分别同比变化-22.9%、扭亏、-10.4%、-29.3%、-10.8%。
- 估值与配置机会：券商板块市净率为1.26倍，证券指数PB估值处于过去10年的10.85%分位数，存在左侧配置机会。财富管理、投行、注册制推进等方面的机会被提及。
保险依赖本源业务
- 资产端关注：地产融资政策边际放松的关注点已从方向引导转向地产资产负债表的变化，市场更关注实际数据。
- 风险与机遇：债券基金的大规模调整可能为保险万能险产品的推广提供机遇。经济回暖有助于保险需求的向上拐点，尤其在健康、医疗领域的保险需求增长。
市场指标
- A股日均成交额：11389亿元，环比下降5.6%，同比增长25.8%。
- 沪深港通：北向资金净流入64.24亿元，年内累计净流入16.84亿元。
- 两融余额：16,354亿元，环比增加0.43%，占两市两融比例约5.87%。
- 北向资金趋势：2019年至2022年，北向资金净流入分别为3517亿元、2089亿元、4322亿元、900亿元。
- 两融与市场活跃度：两融余额环比增加0.43%，较2022年平均水平增加1.04%。
风险提示
- 汇率与利率波动、流动性风险、合规风险、股东减持风险、保险业务增速不确定性、服务费率下降风险。
重点公司分析
- 财富管理：东方财富、指南针、国联证券。
- 产品端：广发证券、东方证券。
- 综合：中信证券、中金公司、中信建投、国金证券、国联证券。
结论
本周非银金融板块在经历了AI+金融板块的回调后，关注点转向了券商与保险公司的业绩预期、估值与配置机会，以及保险行业的本源业务增长。市场指标显示了交易活跃度的波动、融资余额的增加，以及北向资金的净流入。风险提示涵盖了汇率、利率波动、流动性、合规风险等多个方面。重点关注的公司包括财富管理、产品端及综合业务领域的企业。
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