银行行业研究周报：3月金融数据点评-信贷强势回暖

在2023年4月11日，中国人民银行公布了2023年3月的金融数据，显示社会融资规模高于Wind一致预期。具体而言，3月新增社会融资规模达到5.38万亿元，相比上一年同期多增7235亿元，人民币贷款贡献了主要增量，这是由于经济复苏阶段企业及个人贷款需求的增加。

人民币贷款数据显示，3月新增人民币贷款3.89万亿元，较上一年同期多增7600亿元。其中，居民部门贷款需求显著改善，新增1.24万亿元，较上一年同期多增4908亿元。这可能与房地产市场回暖、高利率贷款置换需求以及疫情限制放宽有关。同时，企业部门贷款增加2.7万亿元，较上一年同期多增2200亿元，尤其是中长期贷款增加2.07万亿元，延续了自去年8月以来的良好趋势。

存款方面，3月新增人民币存款5.71万亿元，较上一年同期多增1.22万亿元，人民币存款余额同比增长12.7%，环比上涨0.3个百分点。其中，居民存款增长2.9万亿元，企业存款增长2.61万亿元，反映了居民消费信心和意愿的短期修复以及企业信贷高增长带来的存款沉淀。

在投资策略方面，考虑到3月社融及信贷数据超出预期，需求端出现恢复迹象，一季度信贷投放进程较快，预计二季度信贷增速将放缓。银行板块与经济预期高度相关，社融连续超预期释放了积极信号。未来关注的重点包括贷款增长的持续性和存款定期化的改善情况。建议关注两类银行：一是疫情后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行；二是区域经济具有韧性的优秀城农商行，例如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行和南京银行。

此外，报告还提到了行业动态、本周行情回顾、交易数据和风险提示，强调了政策风险、宏观经济复苏不及预期风险和公共卫生事件风险。最后，报告对银行板块的估值进行了分析，并提供了PB估值数据。

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