空箱堆积情况好转，电商物流配送提速

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] -0.6%，跑赢大盘0.1个百分点。其中公路+0.7%， 铁路+0.3%，公交-2.3%，航运+3.0%，港口+2.4%，航空-3.3%，机场-3.3%，物流综合-0.4%。板块涨幅前五个股：广汇物流+13.4%、天津港+12.2%、物产中大+8.6%、中远海能+8.3%、唐山港+6.0%；涨幅后五个股：东方嘉盛-8.6%、华鹏飞-6.3%、海南高速-5.8%、现代投资-5.4%、中国国航-5.1%。 行业主要指数变化：航空方面，2月民航客运量月环比上涨8.6%，民航货运量月环比下降7.8%；3月国航/东航/南航/吉祥客座率较上月减少3.0pp/2.6pp/2.5pp/1.4pp， 春秋增加1.1pp； 五大航ASK环比上升34.1%/8.8%/5.1%/10.1%/10.7%；五大航RPK环比上升28.4%/5.0%/1.6%/11.6%/8.9%。航运方面，BDI运价指数较上周下跌97点，4月15日报收1463点；油轮运输指数下跌，4月15日，BDTI报收1242点，较上周下跌77点(-5.8%)，BCTI报收958点，较上周下跌56点(-5.5%)；集运市场指数分化，4月15日，CCFI报收942点，较上周下跌1.1%，SCFI报收1034点，较上周上涨+8.0%。截至4月14日，中国公路物流运价指数报收于1038.9点，相比于上周上涨13.5点，相比于去年同期上涨27.8点，同比+2.7%。 行业动态：1）白云机场迎来今年首条洲际全货运航线；2）空箱堆积情况好转,多地港口一季度成绩亮眼；3）广西建成面向东盟最大的现代化物流分拨中心； 4）线上商超物流配送跑出“加速度”。 重点推荐： 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 4）顺丰控股：公司致力于精益化成本管控，持续深入多网融通、优化营运模式，资源整合与协同能力增强，成本有所下降，我们看好公司在需求修复下盈利能力的提升。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3338.2点，周涨幅+0.3%；深圳成指报收11800.1点，周涨幅-1.4%； 沪深300报收4092.0点，周涨幅-0.8%；创业板指报收2428.1点，周涨幅-0.8%；中信交运指数2031.4点，周涨幅-0.6%，表现强于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为航运板块(+3.0%)，其次为港口板块(+2.4%)。 本周领涨个股前五位分别为广汇物流(+13.4%)、天津港(+12.2%)、物产中大(+8.6%)、中远海能(+8.3%)、唐山港(+6.0%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 4月14日，布伦特原油收于86.3美元/桶，周环比上涨1.7%；WTI原油收于82.5美元/桶，周环比上涨2.6%。 图4：期货结算价：原油 4月15日，美元兑人民币中间价报收6.8606，较上周五下跌232bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止2月28日，我国民航客运量为4320万人，月环比上升8.6%；民航旅客周转量为697亿人公里，月环比+8.7%；民航货运量为45万吨，月环比-7.8%；民航货物周转量为18亿吨公里，月环比-3.8%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止3月31日，中国国航客座率为69.6%，较上月下跌3.0pp；东方航空客座率为70.4%，较上月下跌2.6pp；南方航空客座率为74.1%，较上月下跌2.5pp；春秋航空客座率为88.2%，较上月上涨1.1pp；吉祥航空客座率为81.8%，较上月下跌1.4pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止3月31日，中国国航ASK为21499百万座公里，月环比+34.1%；东方航空ASK为17249百万座公里，月环比+8.8%；南方航空ASK为23232百万座公里，月环比+5.1%； 春秋航空ASK为3783百万座公里，月环比+10.1%；吉祥航空ASK为3858百万座公里，月环比+10.7%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止3月31日，中国国航RPK为14953百万座公里，月环比+28.4%；东方航空RPK为12145百万座公里，月环比+5.0%；南方航空RPK为17207百万座公里，月环比+1.6%； 春秋航空RPK为3337百万座公里，月环比+11.6%；吉祥航空RPK为3155百万座公里，月环比+8.9%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌97点，4月15日报收1463点。分指数中，BCI环比-9.4%，BPI环比-8.0%，BSI环比-5.6%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数下跌，4月15日，BDTI报收1242点，较上周下跌77点(-5.8%)，BCTI报收958点，较上周下跌56点(-5.5%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数分化，4月15日，CCFI报收942.14点，下跌1.1%；SCFI报收1033.7点，上涨+8.0%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中南非航线报收882.33点，较上周下跌58.65点(-6.2%)，南美航线报收618.38点，较上周上涨46.3点(+8.1%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至4月14日，中国公路物流运价指数报收于1038.9点，相比于去年同期上涨27.8点，同比+2.7%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.1白云机场迎来今年首条洲际全货运航线 4月13日凌晨，法国达飞航空货运公司330F全货机从巴黎飞抵广州白云国际机场，标志着白云机场今年首条洲际全货运航线——巴黎-广州-巴黎全货机航线正式开通，广州国际货运航空枢纽布局再添新航点。法国达飞航空货运公司也是今年以来首个进入广州航空市场的欧洲航空公司，广州航空货运枢纽之家又增新成员。。 白云机场目前正在加快推进三期扩建，在三期扩建等规划中包括建设多个航空货站，进一步加强货运设施规模和保障能力。三期扩建工程建成后，白云机场将成为一个功能更加强大的枢纽机场，最终实现5条跑道、2个航站区的规划格局，包括东西两个货运区，白云机场的货站面积将由目前超过50万平方米，到2025年达到100万平方米以上，终端货邮吞吐能力600万吨。广东机场集团表示，依托白云机场国际货运航空枢纽能级的不断提升，广州空港型国家物流枢纽建设必将驶入高质量发展轨道。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/602/602795.html 3.2空箱堆积情况好转多地港口一季度成绩亮眼 今年1至2月全国港口共计完成货物吞吐量24.19亿吨，同比增长2.6%；完成外贸货物吞吐量7.74亿吨，同比增长5.3%；完成集装箱吞吐量4414万标准箱，同比增长1.3%。 与2022年同期相比，北部湾港、日照港、青岛港、烟台港等集装箱吞吐量增速明显，呈现双位数增长态势。。 上海出口集装箱综合运价指数连续两周上涨。上周，上海出口集装箱综合运价指数为956.93点，较上期上涨3.6%。4月7日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为1292美元/FEU和2147美元/FEU，分别较上期上涨12.5%和6.8%。 表征集装箱航运市场运价走势的宁波出口集装箱运价指数显示，截至4月7日当周，该指数报收于683.7点，环比上涨4.3%。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/yunshu/23856.html 3.3广西建成面向东盟最大的现代化物流分拨中心 从中国铁路南宁局集团有限公司获悉：4月13日，南宁国际铁路港顺丰分拨中心整体竣工并交付使用。项目运营后，将成为广西面向东盟最大的现代化物流分拨中心，年货物吞吐量可达100万吨。 据介绍，该项目由中国铁路南宁局集团有限公司和顺丰集团共同打造，总投资近10亿元，于2022年3月正式开工，总建筑面积15万平方米。项目通过电商物流的服务创新，将电子商务产业与快递物流分拨中心统一规划建设，投入智能自动化分拣设备。整体投产后，将成为国内行业领先的自动化分拣设备库，具备强大的物流快递中转、分拨、配送能力。 。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/difang/qita/2023/0414/23963.html 3.4线上商超物流配送跑出“加速度” 天猫超市快递包裹从次日达提速为半日达；盒马“5公里1小时送达”配送服务上线，盒马云超全国绝大多数省市实现配送次日达；京东物流正式推出“云仓达”业务，同城电商全城送半日达。近日多家商超特别是线上商超在提升物流配送上开足马力，这背后是物流基础设施建设的持续投入，也是行业围绕数智供应链体系展开的新一轮角逐。 业内专家认为，随着零售电商逐渐进入存量市场，物流行业的竞争已经从价格战转向物流服务持续升级和优化。加快建设仓配一体的高稳定性数智供应链体系，提高商品履约效率、规模效应以及覆盖区域等成为关键。。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/kuaidi/23882.html 4重点推荐 1）招商南油：短期成品油出口势头向好，中长期炼厂东移趋势不变，成品油运景气持续向上。而油轮运力供给放缓，供需增速差加大将带来运价中枢上移，公司油轮规模领先，内外贸兼营保证公司发展稳健且具有弹性。 2）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 3）上海石化