有色金属行业周报：宏观环境整体转好，工业金属受提振

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有色板块行情总结

本周行情概览

本周，有色板块表现强势，整体指数上涨5.4%，领跑所有板块。细分行业中，工业金属以6.4%的涨幅位居榜首，贵金属次之，涨幅为5.5%，小金属、能源金属和金属新材料分别以5.3%、5%和0.8%的涨幅紧随其后。

主要亮点

• 工业金属：受到宏观环境向好和供需关系紧张的双重利好，铜价上行显著。
• 贵金属：美国经济数据疲软以及美联储提及经济衰退风险，刺激了贵金属的需求，推动其价格走强。
• 工业金属详情：
  • 铜：美国通胀放缓、美联储考虑停止加息，以及中国宏观经济数据亮眼（包括出口贸易激增），均对铜价形成正面支撑。供给端，全球铜矿干扰减少，秘鲁预计全年铜产量为280万吨，而伦敦金属交易所（LME）铜库存降至历史低位。
  • 铝：面临上涨乏力的局面，尽管美元指数下行提供了支持，但涨幅不及海外市场。供给端，西南地区电解铝产能逐步恢复，库存呈现下降趋势，为铝价提供了支撑。需求端，下游加工企业开工率回升，需关注二季度铝的传统旺季需求。
• 能源金属：锂板块因悲观情绪释放和下游新能源汽车市场需求回暖，表现出估值修复的迹象。镍板块则长期看维持供强需弱的状态，短期内镍价受中国贸易数据和美国降息预期的影响上涨。
• 小金属：钼价再度下跌，供需格局未见明显变化，主要受制于下游需求不足和供应量持续增加的影响。

风险提示

• 经济复苏不及预期：金属品消费与全球经济状况紧密相关，若复苏进程低于预期，可能影响金属价格波动。
• 地缘政治风险：某些金属依赖特定地区的供应，地缘政治不稳定可能导致供应中断，影响价格。
• 下游需求不足：金属产品的价格很大程度上取决于下游需求，若需求低于预期，可能抑制价格上升。