黑色金属产业链日报：产量回升明显，钢材期现货市场弱势震荡

东海研究 产业链日报 黑色金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年04月14日 [Table_Title] 产量回升明显，钢材期现货市场弱势震荡 ——黑色金属产业链日报 分析师 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人 吴思伶 从业资格证号：F3079398 电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 钢材：产量回升明显，钢材期现货市场弱势震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量继续回落，全国建筑钢材日均成交量14.07万吨，环比回落1.37万吨；热卷价格也延续弱势。中钢协发布4月上旬旬度数据，粗钢日均产量以及钢材库存环比均有明显增长，高频的高炉日均铁水产量和5大品种成材产量也都延续之前的回升趋势。现实需求持续走弱，螺纹、热卷表观消费量均有不同程度回落，建材成交量恢复也不具有持续性，短期来看这一情况仍会继续延续。另外，今日市场再度传闻今年粗钢产量要求与2022年持平，我们认为二季度出台政策具体逻辑上的合理性，建议予以关注。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： ◆4月13日，上海、杭州、南京等29城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上海、杭州、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项： IMF11日发布最新《世界经济展望报告》预测，2023年全球经济将增长2.8%，较此前预测下调0.1个百分点，也低于2022年的3.4%，2024年将稳定在3%左右。2023年初有初步迹象表明，随着通胀下降和增长的稳定，世界经济可能实现软着陆。不过，最新报告认为，由于一些经济体的劳动力市场紧张，潜在的价格压力巨大。随着银行业的脆弱性成为焦点，包括非银行金融机构在内的相关部门对金融风险传染的担忧加剧，政策利率快速上升的副作用越来越明显，经济硬着陆的可能性急剧上升 铁矿石：钢厂利润收窄或压制矿石价格上涨空间 1.核心逻辑：铁矿石基本面短期依旧偏强，本周高炉日均铁水产量环比回升1.63万吨至246.7万吨，港口库存环比下降241万吨，跌破1.3亿吨，钢材库存也处于低位，且近期澳洲地区主要铁矿发运港口又收到飓风影响。但是远期利空因素也比较多，随着矿石价格的上涨， HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 钢厂盈利持续收窄，上涨钢厂盈利占比也已经见顶回落，铁水产量继续增长空间预计有限；钢厂对原料补库也持谨慎态度，未来钢厂的低库存可能会成为常态。供应方面的话二季度矿石供应相比一季度呈现回升趋势，且主要矿山新增产能均在下半年投产。 2.操作建议：铁矿石下行趋势未改。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数120.75美元/吨，跌1.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报876元/吨，跌12元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13152.98，环比降308.26；日均疏港量323.28增7.43。分量方面，澳矿6227.56降149.1，巴西矿4413.98降61.65；贸易矿7633.97降163.86，球团740.23降7.97，精粉1038.50降52.01，块矿1897.22降79.93，粗粉9477.03降168.35；在港船舶数88条增16条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.30%，环比上周增加0.43%，同比去年增加5.03%；高炉炼铁产能利用率91.20%，环比增加0.64%，同比增加6.25%；钢厂盈利率54.55%，环比下降4.32%，同比下降21.64%；日均铁水产量245.07万吨，环比增加1.72万吨，同比增加15.76万吨 焦炭：市场情绪偏弱 1.核心逻辑：焦炭上周行情持续低迷，现货提降终于落地后，盘面补跌。 当前焦化利润仍然为正，有一定下跌空间，市场普遍预计3-4轮。目前主要是钢厂利润不佳，而焦化利润尚可，钢厂低库存策略下打压意愿较强。不过盘面跌幅较快，技术面下方仍有一定支撑，当前正值季节性旺季，铁水产量支撑仍在，预计下方空间有限，不建议盲目追空。 2.操作建议：震荡偏弱 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4% 增 0.5%；焦炭日均产量67.5 增 0.6 ，焦炭库存114.6 增 11.2 ，炼焦煤总库存893.7 减 46.3 ，焦煤可用天数10.0天 减 0.6 天。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 焦煤/动力煤：价格回落 1. 核心逻辑：近期焦煤市场价格持续低迷，煤矿焦煤库存大幅积累，煤矿大幅降价后出货仍然不佳。焦煤让价，也直接导致了近期焦炭的提降顺利落地。蒙古口岸情况类似，价格下跌后成交仍然低迷。澳煤全面放开后，前期因为进口利润不高市场预计实际量有限，近期来看，澳煤已经跌至300美元以下，若下行趋势持续，沿海钢厂有较大动力进口澳煤。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2195元/吨，周环比下跌193元/吨，月环比下跌290元/吨；CCI山西高硫指数1923元/吨，周环比下跌141元/吨，月环比下跌189元/吨；灵石肥煤指数1900元/吨，周环比下跌150元/吨，月环比下跌300元/吨；蒲县1/3焦指数1900元/吨，周环比下跌150元/吨，月环比下跌150元/吨。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn