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苏试试验（股票代码：300416）在2023年4月12日公布了其2022年的年度报告。报告显示，公司在过去一年实现了强劲的增长，全年营业收入达到18.05亿元人民币，同比增长20.2%，归母净利润为2.7亿元人民币，同比增长41.8%。扣非净利润为2.39亿元人民币，同比增长41.69%。第四季度，公司业绩进一步提升，实现营收5.46亿元人民币，同比增长22.59%，归母净利润0.91亿元人民币，同比增长55.02%。
公司业绩增长主要得益于设备+服务双轮驱动的模式。具体而言，2022年，试验设备收入为6.12亿元人民币，同比增长15.11%；环境与可靠性试验服务收入为8.4亿元人民币，同比增长27.93%；集成电路验证与分析服务收入为2.51亿元人民币，同比增长14.67%。环境与可靠性试验服务在三大业务中增长最快，占公司营业收入的46.54%，显示出较强的稳定性和成长性。
公司毛利率保持在46.66%，同比增长0.6个百分点，净利率为17.26%，同比增长2.55个百分点。这主要得益于高毛利率的试验服务占比提升，以及规模效应下各项费用率的降低，特别是财务费用率的下降。尽管如此，2022年的加权ROE为14.59%，较上一年度下滑了3.31个百分点。
未来，苏试试验计划继续扩展其服务范围，包括新能源、光伏、风电、储能等清洁能源领域，通讯领域，医疗仪器设备领域，电力装备领域，石油管路领域等，以进一步开拓试验服务市场。同时，针对国内集成电路国产化的需求，公司正在加大集成电路测试业务的投入，通过引入战略投资者并增资，增强上海宜特的资本实力和业务规模。
盈利预测显示，预计苏试试验2023年至2025年的营业收入将分别达到22.81亿、28.22亿和34.53亿人民币，归母净利润分别为3.73亿、4.86亿和6.3亿人民币。按照当前股价计算，对应市盈率为30.09X、23.12X和17.84X。鉴于公司在国内环境可靠性试验设备和服务领域的领先地位，持续的设备+服务一体化战略，以及广泛的业务应用领域，首次覆盖给予“买入”评级。
风险因素包括宏观经济表现低于预期、行业竞争加剧导致的毛利率下滑、下游行业需求不及预期以及新产能拓展进度低于预期。
