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公司业绩概览
2022年度表现：
- 营收增长：公司2022年总营收达到19.67亿元人民币，同比增长12.98%。
- 净利润增长：归母净利润录得2.29亿元人民币，同比增长37.13%。
- 毛利率提升：整体毛利率为35.97%，较上一年提升6.01个百分点。
季度分析：
- 第四季度：Q4营收为5.30亿元人民币，同比增长4.47%，环比增长4.59%；归母净利润为0.60亿元人民币，同比增长45.24%，环比下降14.53%；扣非净利润为0.50亿元人民币，同比增长32.22%，环比下降15.90%；毛利率为36.03%，同比上升8.36个百分点，但环比下降1.84个百分点。
业务板块亮点
- 电子特气：作为公司的核心业务，电子特气销售额为7.44亿元人民币，同比增长12.94%，占总收入的37.82%，毛利率达41.23%，同比增长5.77个百分点。
- 大宗气体：销售额为7.92亿元人民币，同比增长13.40%，占总收入的40.28%，毛利率为35.06%，同比提升7.85个百分点。
- 燃气业务：销售额为2.21亿元人民币，同比下降4.90%，占总收入的11.25%，毛利率为16.14%，同比增长5.41个百分点。
研发与战略
- 研发投入：公司持续加大研发投入，2022年研发费用为8465.80万元人民币，同比增长21.21%，占营业收入的4.3%。
- 产品与市场：公司聚焦特种气体研发，推出如超纯氨、高纯氧化亚氮等新产品，并成功服务于中芯国际、海力士等半导体行业知名客户。
- 市场拓展：公司通过自建及并购方式拓展跨区域业务，与SK海力士签订合同，实现TGCM业务的首个IC半导体客户突破。
风险提示
- 市场竞争：面临激烈的行业竞争。
- 原材料价格波动：原材料价格可能上涨，影响成本控制。
- 新品研发不确定性：新品研发进度存在不确定性，可能影响公司业绩。
评级与展望
- 业绩预测：调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为3.04亿、3.94亿、4.93亿元人民币。
- 估值：当前股价对应的PE分别为38.4、29.6、23.7倍。
- 评级：鉴于公司在特种气体领域的领导地位、持续的产品创新以及市场拓展能力，维持“买入”评级。
