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2023-04-12张英、曹雪梅、卢哲长江期货清***
能源化工日报

1/4 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油: 本周美国通胀数据即将公布,市场对美联储加息的边际预期进一步放缓,内外盘油价均出现上涨行情。内盘主力合约日内上涨1.21%至593.2元/桶;外盘布伦特主力合约上涨1.55%至85.62美元/桶。API最新数据公布,截止4月7日当周,美国原油、汽油、精炼油库存分别+37.7万桶、+45万桶、-198万桶。原油表现出超预期性累库迹象,此前预期值为减少434.6万桶,整体库存边际变化量上利空油价。近日,纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示,美联储仅再提高一次指标利率并以25个基点为增幅的前景是一个有用的起点,但联储的政策路径将取决于未来数据。美联储将在五月份进行最后一次加息25BP的预期占据了市场主流看法。中国3月消费者通胀率数据公布,其为2021年10月以来的最低增幅,消费复苏的边际预期略微收到打击。总的来说,长期方面,欧美市场受加息影响,借贷成本持续高企,商业活动积极性明显降低,整体经济增速出现放缓预期,未来成品油消费恐不容乐观。短期方面,虽然本次OPEC+减产对油价形成了明显支撑,但考虑到美国国内通胀依旧高企,银行业危机的风险并未消除。在整体宏观走弱的预期下,油价恐很难继续走出大幅向上行情,上行区间关口参考布伦特期货价格90美元/桶。 ◆ PVC: 4月11日PVC主力05合约收盘6151元/吨(-22),常州市场价6075元/吨(-45),常州主力基差-76元/吨(-23),电石价格乌海市场2950元/吨(0),山东市场3575元/吨(0),山东32%离子膜碱价格市场主流价格820-950元/吨。基本面看,电石价格弱稳,烧碱企稳反弹,氯碱综合利润亏损收窄,成本支撑减弱。PVC开工负荷略降,供应有减少预期,关注后期减产和新装置投产情况。需求环比改善,但高价跟进不足,社会库存高位去化不畅。整体来看,供需环比略有改善,但库存高位加上成本走低持续承压,PVC宽幅震荡运行。(数据来源:卓创资讯) 建议:区间操作,参考6000-6500,关注库存变化及宏观变动。 ◆ PP: 4月11日PP主力合约PP2305上涨0.07%收于7587元/吨。上周国内聚丙烯装置开工负荷率为84.69%,较上一周下调0.63个百分点;国内聚丙烯装置停车损失量约7.026万吨,较上一周增加9.39%。上游装置检修增多,短期供应压力不大。终端需求环比略改善,高价成交依旧疲 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 研究员: 卢哲 咨询电话:027-65261376 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 曹雪梅 咨询电话:027-65261547 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 助理研究员: 张 英 咨询电话:027-65261340 从业编号:F03105021 2023-04-12 2/4 弱,3月31日国内PP样本企业总库存环比3月17日下降3.17%,库存高位去化。短期供需略有改善,叠加原油偏强,PP修复性反弹,但高价跟进不足,05预计维持震荡,下行空间有限。中期看供应弹性较大,需支撑或显不足,估值回升后供应弹性压力增大,09走势或承压。(数据来源:卓创资讯) 建议:震荡,关注原油走势及库存变化情况。 ◆尿素: 4月11日,尿素期货2305合约收盘价2397元/吨,涨幅2.17%。尿素现货经历前期深跌后,下游补库陆续跟进,市场价格小幅探涨,山东临沂地区中小颗粒尿素市场批发2510-2530元/吨。供应方面,近期检修复产装置增加,尿素日均产量提升至17万吨。企业库存增加至55.2万吨,环比增加17.7%。需求方面,下游复合肥按需采购,但由于成品库存承压,复合肥开工积极性不高,部分肥厂停车或减产检修,预计4月中下旬恢复生产。工业需求方面,板材市场和三聚氰胺市场平淡,价格小幅松动,企业开工率不及历史同期。成本方面,煤炭供应维持高位,煤炭需求转淡,化工企业原料采购也趋于谨慎,无烟块煤与无烟末煤延续下滑走势。总的来看,尿素价格虽企稳止跌,但基本面压力仍在,关注4月中下旬复合肥开工和库存消化情况。(数据来源:同花顺,卓创资讯) 风险提示:尿素生产装置检修计划、复合肥开工和库存消化情况 ◆甲醇: 4月11日,甲醇期货2305合约收盘价2418元/吨,上涨35元/吨,涨幅1.47%。江苏甲醇市场价格2430元/吨,上涨10元/吨。供应方面,甲醇开工率77.47%,环比上周持平。成本方面,煤炭价格供应高位,需求转淡,延续走弱趋势。需求方面,主力下游需求甲醇制烯烃开工率下滑至74.66%。传统需求甲醛、醋酸等下游开工率下降明显。内地企业库存环比小幅增加,港口库存减少。整体来看,甲醇近期供应偏宽松,成本支撑减弱,下游需求平淡,预计偏弱震荡运行。(数据来源:同花顺) 风险提示:甲醇生产装置减产检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格变化 ◆ 橡胶: 主力合约上涨0.56%,日内走势不具有意义,商品尾盘集体拉涨所致。基本面上,泰国胶水收购价为46.3泰铢/公斤,折合人民币9311元/吨,环比上涨1.4%;国内轮胎企业半钢胎周度开工负荷为73.76%,环比上涨0.39个百分点;山东地区轮胎企业全钢胎周度开工负荷为68.5%,环比上涨3.42个百分点;青岛地区总库存为83.06万吨,环比增加0.88万吨,增幅1.07%。其中青岛保税库存19.38万吨,环比增加0.09万吨,增幅0.47%;一般贸易库存63.68万吨,环比增加0.79万吨,增幅1.26%。中汽协数据显示,3月,汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆,环比分别增长27.2%和24%,同比分别增长15.3%和9.7%。汽车产销数据稳健,给与一定支撑,空单暂时离场。 3/4 建议:空单离场。 风险提示:宏观风险。 数据来源: 卓创资讯 ◆ 苯乙烯: 主力合约下跌0.61%,日内再次走出另类走势,在尾盘商品集体拉涨的时候表现为跳水。截至2023年4月3日,江苏苯乙烯港口样本库存总量12.35万吨,较上期减1.6万吨,环比降11.47%。商品量库存在9.9万吨,较上期减1.05万吨,环比降9.59%。国内苯乙烯工厂开工率周平均71.93%,环比上涨6.47%。下游方面,ABS行业开工96.5%,较上周上涨0.22%;EPS 周度行业开工率50.12%,环比下降3.52%;中国PS行业开工率67.93%,较上周增加0.89%。整体来看,苯乙烯库存继续下降,但开工率上升较快,预计价格涨势会有所趋缓,且盘面走势再次开始特立独行,多单全部止盈观望。 建议:多单全部止盈。 风险提示:关注原油冲高后的高位风险。 数据来源:同花顺ifind 4/4 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“长江期货股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址:湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层 邮编:430000 电话:(027)65261325 网址:http://www.cjfco.com.cn

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