行业点评报告：银行业
主要发现：
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社会融资连续超预期：2023年3月，新增社会融资规模达5.38万亿元，超出预期的4.5万亿元，同比多增7235亿元。截至3月末，社融存量359.02万亿元，同比增长10.25%，较2月进一步回升。
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信贷增长强劲：信贷增长是社融高增的主要推动力。3月，新增人民币贷款3.95万亿元，同比多增7211亿元。新增企业债融资3288亿元，同比少增462亿元；新增非金融企业境内股票融资614亿元，同比少增344亿元；新增表外融资21919亿元，同比多增1784亿元。
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居民部门信贷显著改善：3月，居民部门信贷改善明显，新增贷款1.24万亿元，同比多增4908亿元。其中，新增短期贷款6094亿元，同比多增2246亿元；新增中长期贷款6348亿元，同比多增2613亿元。
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企业贷款稳健增长：企业部门贷款稳健增长，结构持续优化。3月单月企业部门新增人民币贷款2.7万亿元，同比多增2200亿元。其中，新增短期贷款1.08万亿元，同比多增2726亿元；新增中长期贷款2.07万亿元，同比多增7252亿元；票据融资减少4687亿元，同比少增7874亿元。
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流动性整体较好：M1和M2分别同比增长5.1%和12.7%。截至3月末，金融机构人民币存款余额273.91万亿元，同比增长12.7%，3月单月新增存款5.71万亿元，同比多增1.22万亿元。
投资建议：
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社融信贷持续超预期，实体融资需求回暖，居民信贷负面影响消退，按揭与消费实现改善，总体利好银行资产端扩张。继续看好银行板块投资机会，关注一季报披露窗口期，优选区域资源禀赋突出、信贷增长动能强劲的城农商行，同时关注地产链修复和零售业务布局领先的股份行估值修复机会。
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个股推荐：宁波银行（002142）、江苏银行（600919）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、平安银行（000001）。
风险提示：
分析师简介：张一纬，银行业分析师，拥有瑞士圣加仑大学银行与金融硕士学位，自2016年起在银河证券研究院从事行业研究工作，证券从业经验6年。
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