农林牧渔行业报告摘要
公司概况与表现
湘佳股份（002982.SZ）在2022年的经营表现突出，全年实现营业收入38.23亿元，同比增长27.2%。冷鲜产品和活禽销售分别贡献了23.92亿元和10.06亿元的收入，增长率分别为26.77%和32.13%。公司归母净利润达到1.06亿元，较前一年增长312.3%，扣非后归母净利润为0.85亿元，同比增长875.06%。综合毛利率为19.05%，较2021年上升1.49个百分点，期间费用率为15.01%，同比下降1.73个百分点。
销量与价格分析
- 冷鲜产品：销量90,746.25吨，同比增长19.28%，销售均价为26.36元/kg，同比增长9.83%，毛利率达27.04%，较去年增加2.03个百分点。
- 活禽：总销量4,169.38万羽，同比增长14.64%，销售均价约13元/kg，同比增长13.5%，成功实现毛利率转正。
- 黄羽鸡：全行业价格呈现低-高-低走势，全年平均价格约为15.7元/kg。
产能与市场布局
- 产能优化：通过新建种鸡场、屠宰厂、肉制品加工线等，公司打造了绿色有机循环农业产业链。
- 销售网络：活禽产品销售覆盖10个省份，冰鲜禽肉覆盖28个省份，与大型超市和新零售连锁超市建立合作。
- 物流体系：建立了长江沿线和京珠高速沿线的冷链物流网络，增强市场竞争力。
未来展望与投资建议
- 市场前景：随着黄羽鸡行业产能去化，预计黄鸡价格将保持上行趋势，对公司产品毛利率产生积极影响。
- 业绩预测：预计2023-2024年每股收益分别为2.28元和3.47元，对应PE分别为19倍和12倍，维持“推荐”评级。
风险提示
- 动物疫病与自然灾害的风险
- 原材料供应及价格波动的风险
- 肉禽价格波动的风险
- 安全风险
分析师信息
- 谢芝优，南京大学管理学硕士，2018年加入银河证券研究院，具有丰富的行业分析经验和选股能力，曾在多个权威评选中获得荣誉。
评级标准
