能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、担心美联储加息抑制需求，抵消了OPEC+减产的影响，欧美原油期货下跌。6月布伦特跌0.94报84.18美元桶，跌幅1.1%。 2、美国天然气盘中涨超 10%，得克萨斯州北部和西部一些关键风电场地区的风力一直很弱，提振了天然气需求，抵消了天然气消耗量下降的趋势。 3、乘联会：3 月乘用车零售环比为本世纪以来最弱，车市是促销潮并非降价潮，新能源乘用车销量环比增超 20% 。 策略建议 聚烯烃 盘面表现：5日均线走平，20日均线、60日均线偏平缓，盘面下跌后企稳。换月期间，主力合约减仓为主。 现货成交：现货市场气氛一般，成本面变动有限，贸易商随行出货，部分报盘小幅让利，下游终端接货意向平平。华北LLDPE主流价在8200-8370元/吨，华东拉丝主流价在7520-7700元/吨。 核心逻辑：供给端，新增检修偏多，05合约上压力不大；需求端，农膜步入淡季，其他下游表现平淡；库存数据显示，产业链节日惯性累库，中上游环比上行。原料端油价强势，聚烯烃自身供需平衡，短期成本存在较强支撑。 操作建议：单边暂观望 风险因素：/ PVC 盘面表现：短期均线呈现粘合态势，价格窄幅震荡运行。移仓换月高峰阶段，05合约持仓继续下滑。 现货成交：国内PVC市场现货价格略偏弱整理，PVC期货震荡下行，贸易商偏高报盘难成交，点价货源优势较明显，下游采购积极性偏低，市场整体成交气氛不佳。华东5型主流价在6080-6160元/吨。 核心逻辑：供给端，周度开工上行，后续检修计划偏多；需求端，节日期间整体开工有所下滑，采购偏淡为主；假日惯性累库，上游累库更加明显。PVC自身驱动不强，受黑色系和电石价格影响，预计偏弱运行为主。 操作建议：单边可操作性不强，可视作空配品种 风险因素：检修超预期 烯烃早报：旺季将过，情绪底色偏悲观 烯烃早报 2023年4月11日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132592 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -3000-150001500300045006000石脑油制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -1500-750075015002250300037504500丙烷制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -500-25002505007501000LL 05合约基差 19052005210522052305元/吨 -350035070010501400PP 05合约基差 19052005210522052305元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -200-10001002003009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 LL 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -300-10010030050070090011009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 PP 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000LL-PP 现货价差 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1500-1000-5000500LL-PP 05合约价差 19052005210522052305元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 -3000-2000-10000100020003000PVC外采电石法利润 20192020202120222023元/吨 -1500-1000-5000500100015002000250030003500PVC氯碱综合利润 20192020202120222023元/吨 -1500-750075015002250300037504500PVC一体化利润 20192020202120222023元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 20192020202120222023元/吨 0.0020.0040.00PVC华东库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 0.005.0010.0015.0020.00PVC华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0.0020.0040.0060.00PVC华东+华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 (500)05001000150020002500V05合约基差 19052005210522052305元/吨 (200)02004006008009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 V59价差 1805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分